La temporada de OPV de la primera mitad de 2019 fue una de las más concurridas de la historia. Recientemente echábamos la vista atrás hacia las principales OPV de los primeros seis meses de este año; hoy nos centramos en las grandes salidas a bolsa que podrían avecinarse en la segunda mitad.
Si bien es imposible llevar a cabo un buen análisis de una OPV sin la presentación del primer informe, intentaremos obtener una primera impresión del mercado de OPV centrándonos en el análisis de cada empresa. A medida que los informes de la primera temporada de presentación de resultados vayan estando disponibles, también nos ocuparemos de cada uno individualmente.
The We Company (WeWork)
Última valoración: 47.000 millones de dólares (2019)
WeWork empezó como un simple concepto de espacios de trabajo compartidos, alquiler de espacios de oficina con una oferta flexible y otras comodidades incorporadas. Si una empresa necesita una oficina para pocas personas o por un período breve, WeWork permite disfrutar de una gran flexibilidad en cuanto al tiempo y el espacio que necesita, ofreciendo además material de oficina a los empleados.
La gran pregunta gira en torno al modelo de negocio de WeWork. La empresa ha anunciado unas pérdidas de 1.900 millones de dólares en ingresos frente a los 1.800 millones de dólares de 2018. WeWork afirma que las pérdidas son parte de la inversión en el crecimiento futuro, y aunque puede que eso sea cierto, 47.000 millones de dólares parece una valoración elevada para una sociedad inmobiliaria en números rojos.
WeWork presentó su primer informe de resultados a la SEC en diciembre de 2018, pero no hay un plazo inminente para su salida a bolsa. Los inversores tendrán que esperar unas semanas hasta la OPV antes de acceder a su historial financiero.
Airbnb
Última valoración: 38,000 millones de dólares (2019)
Otra estrella de la llamada “economía” compartida, Airbnb, ha sido objeto de rumores sobre una posible OPV desde hace por lo menos un año. Sin embargo, la espera podría acabar pronto. Con la bolsa en máximos históricos, sería el momento ideal para que Airbnb ofreciera sus acciones al público.
Airbnb permite a los particulares ganar un dinero extra con el alojamiento de huéspedes en sus hogares. Se ha hecho muy popular en los últimos años, y parece que los anfitriones acogen a unos 2 millones de personas por noche. En términos financieros, Airbnb parece estar en buena forma, habiendo anunciado más de 1.000 millones de dólares en ingresos en el tercer trimestre. Además, se dice que Airbnb ha registrado un EBITDA positivo los dos últimos años, consolidando su posición como negocio sostenible y rentable.
No ha presentado aún su primer informe de resultados pero, en cuanto lo haga, la empresa podría salir a bolsa en cuestión de meses.
Palantir
Última valoración: 25,000 millones de dólares (2015)
Palantir es una empresa bastante secretista de análisis y minería de datos que trabaja para los Gobiernos así como para clientes privados. Analiza grandes cantidades de datos y encuentra información entre lo que, de otra forma, pasaría por ruido. Se rumorea que ayudó al Gobierno de Estados Unidos a capturar a Osama Bin Laden en 2011. Palantir se estableció en 2005, así que la OPV llega bastante tarde.
Se dice que la empresa generó casi 1.000 millones de dólares en ingresos el año pasado y que han reducido sus pérdidas en unos 30 millones de dólares. Su crecimiento parece rondar el 40%, que es una cifra impresionante para una empresa bien establecida. Las últimas estimaciones han colocado la valoración de Palantir en nada menos que 41.000 millones de dólares en 2019.
La OPV de Palantir en 2019 no está garantizada. Probablemente, la empresa tendrá que revisar su Departamento de Finanzas y contratar a un director financiero experimentado antes de presentar siquiera su primer informe de resultados. Sin embargo, algunos inversores demandan liquidez y la actual ventana de OPV podría ser demasiado buena para dejarla pasar.
Peloton
Última valoración: 4,100 millones de dólares (2018)
El fabricante de equipos de fitness Peloton prepara una OPV para 2019. A principios de junio, la compañía anunció que había presentado confidencialmente su primer informe de resultados a la SEC. Peloton vende bicicletas estáticas y cintas de correr con grandes pantallas táctiles que permiten a los usuarios conectarse a las clases. El coste de las bicicletas es de casi 2.000 dólares y los compradores tienen que pagar también una cuota anual de casi 500 dólares para acceder a las clases. Según los informes, hasta ahora ha vendido, 400.000 bicicletas y sus ingresos del pasado año fiscal parecen haber superado los 700 millones de dólares, casi el doble los 370 millones de dólares de ingresos del año pasado.
Peloton vende más que bicicletas. También vende comunidad y estatus. Sin embargo, a largo plazo, la cuestión sigue siendo si la empresa puede llegar a las masas. ¿Es algo más que una empresa de fitness glorificada? Tendremos estas respuestas cuando conozcamos el primer informe de resultados, pero nuestra evaluación inicial es que Peloton es el tipo de empresa a la que Wall Street amará irracionalmente.