Alsea estima que la Comisión Federal de Competencia concluirá su análisis sobre la adquisición de Vips en las siguientes semanas por lo que considera que la resolución final estaría lista durante el mes de marzo.
La guía de crecimiento que proporciona para 2014, sin considerar a Vips contempla un crecimiento de un digito bajo en ventas, con una expansión en margen EBITDA entre 80-90pb.
Definitivamente, el catalizador para 2014 será la integración de Vips que ahora deberá de ser considerada a partir del 2T14. Consideramos que Vips, es cosa de unas semanas por lo que nuestra recomendación y precio objetivo permanece sin cambio.
En conferencia con analistas Alsea señalo que espera que la Comisión Federal de Competencia concluya su análisis sobre la adquisición de Vips en las siguientes semanas por lo que considera que la resolución final estaría lista durante el mes de marzo. Sobre la devaluación que ha tenido el peso en Argentina y el impacto en esto generará en sus números para 2014, la compañía detallo que considerando un tipo de cambio de P$8.60 por dólar en 2014, esperaría un impacto negativo en el EBITDA -3.0%. No obstante agregó que dicho impacto seria compensado con el desempeño positivo que muestran las diferentes marcas en dicho mercado y que apoyaría las ventas de la región. La guía de crecimiento que proporciona para 2014, sin considerar a Vips contempla un crecimiento de un digito bajo en ventas, con una expansión en margen EBITDA entre 80-90pb. La expansión en márgenes estaría impulsada por eficiencias operativas que presentaría durante 2014 en sus diferentes unidades de negocios. El CAPEX para 2014 considerando aperturas y remodelación sería por US$150md, lo anterior sin considerar la adquisición de Vips.
México inicia con buen ritmo 2014. Sobre el desempeño en ventas de sus unidades en los primeros meses de 2014, la compañía señaló que los formatos han mantenido una tendencia positiva en los meses de enero y lo que va de febrero, similar a la observada en el último trimestre del año anterior. Para México el crecimiento en VMT durante el 4T13 fue de un digito bajo. La expectativa para el resto del año es de crecimiento, Alsea no detalló el nivel no obstante, consideramos que podría mantener el dinamismo de 2013 de un digito alto, con base a las señales de recuperación del consumo para el resto del año, donde esperamos una aceleración de la economía hacia la segunda mitad del año.
Sudamérica presentará expansión Starbucks Colombia y Chile. La compañía detalló que para los mercados de Colombia, Chile y Argentina, buscará cumplir con el plan de crecimiento para Starbucks que contempla la apertura de 130 unidades en los siguientes tres años. En Colombia espera la apertura de 5 unidades en 2014 pero podría acelerar el crecimiento y quizá abrir más tiendas por año entre 20-25 tiendas.
Por otra lado, Alsea se mostró optimista respecto a los resultados de Axo mismos que durante el cuarto trimestre de 2014 los resultados de asociadas crecieron PS$36.m atribuible a la incorporación de los resultados de Grupo Axxo. Esta unidad reporto crecimientos importantes a nivel operativo reflejo de la venta de la participación del 49% de la subsidiaria Sephora. Para este año Alsea considera que los resultados de esta subsidiaria puedan seguir aportando crecimientos a la utilidad neta.