Usted conoce el dicho: Quid pro quo.
El compromiso de producción de la OPEP para julio y agosto, mayor de lo habitual, es una táctica de Arabia Saudita para allanar el camino a una visita a Riyad del presidente Joseph Biden que rompa el hielo.
La popularidad del presidente estadounidense languidece antes de las elecciones de mitad de mandato de noviembre, ya que los precios del combustible, los alimentos y la mayoría de las necesidades se disparan en Estados Unidos en medio de una inflación que alcanza máximos de cuatro décadas.
De los 23 países que pertenecen o están asociados a la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), sólo Arabia Saudita -y, hasta cierto punto, los Emiratos Árabes Unidos- pueden proporcionar a Estados Unidos de forma inmediata lo que necesita para su problema de inflación: más petróleo.
Pero Biden aún no tiene ese petróleo porque se ha negado todo este tiempo a tratar con Mohammed bin Salman, el príncipe heredero Saudí conocido popularmente como MbS, al que la CIA ha acusado de ordenar el asesinato de un residente en EEUU.
Aparte del reconocimiento y el respeto que se le debería otorgar como rey de turno de Arabia Saudita, MbS también quiere un apoyo más rotundo de Estados Unidos a Riyad en la guerra de Yemen. Tanto el príncipe heredero como su homólogo de Emiratos Árabes Unidos, Mohammed bin Zayed Al Nahyan, se han sentido frustrados por la indiferencia de Biden hacia ellos, así como por su incapacidad para abordar las preocupaciones del Golfo sobre el programa de misiles de Irán y sus apoderados regionales.
De "paria" a líder: El giro de Biden sobre MbS
Ahora parece haber una oportunidad de arreglar las cosas. La Casa Blanca se apresuró a hacerlo el jueves, reconociendo el papel de MbS en la prolongación del alto el fuego en Yemen. "Reconocemos específicamente el liderazgo del rey Salman y del príncipe heredero de Arabia Saudita para ayudar a consolidar la tregua", dijo la secretaria de prensa de la Casa Blanca, Karine Jean-Pierre.
Apenas 24 horas antes, la administración dijo que Biden seguía considerando al príncipe heredero como un "paria" por su presunto papel en el asesinato y descuartizamiento en 2018 en Turquía del periodista del Washington Post Jamal Khashoggi, un Saudíconvertido en residente en Estados Unidos.
Al parecer, los diplomáticos estadounidenses habían trabajado durante semanas en la organización de la primera visita de Biden a Riyad después de dos años de relaciones tensas por el asesinato de Khashoggi y los desacuerdos sobre los derechos humanos, la guerra en Yemen y los suministros de armas estadounidenses al reino. Hace apenas tres meses, MbS se negaba a hablar por teléfono con el presidente.
Siguiendo con su ofensiva de encanto, la Casa Blanca dijo el jueves que también reconocía el papel Saudí en la consecución del consenso de la OPEP sobre el aumento de las exportaciones de petróleo.
Lo que nos lleva exactamente a lo que busca Biden.
¿Funcionará la ofensiva de encanto estadounidense con los Saudíes?
La reunión de la OPEP+ acordó el jueves producir 648,000 barriles diarios tanto en julio como en agosto.
La OPEP+ agrupa a los 13 miembros originales de la OPEP liderada por Arabia Saudita con 10 productores de petróleo no pertenecientes a la OPEP dirigidos por Rusia.
Desde hace casi dos años, la OPEP+ ha conseguido que los países de la alianza suministren menos crudo del que necesita el mercado para mantener los precios óptimos del barril, tras el desastre de mercado provocado por el COVID en 2020.
Hasta junio, la OPEP+ había anunciado incrementos estándar de 432,000 barriles diarios mes tras mes, a pesar de las reiteradas peticiones de más petróleo por parte de EE.UU., China e India, ya que las sanciones impuestas a Rusia por la guerra de Ucrania privaron de derechos a al menos un millón de barriles diarios del mercado.
Para colmo, la OPEP+ ha enviado menos de su objetivo mes tras mes, ya que varios miembros alegan limitaciones de capacidad por la escasa inversión realizada en los campos petrolíferos durante la pandemia.
Según una fuente informada que habló con Reuters, Washington quería claridad sobre los planes de producción de la OPEP+ antes de la visita de Biden a Riyad para una cumbre con los líderes árabes del Golfo, incluido MbS.
El anuncio del jueves se consideró, por tanto, como la primera señal de la voluntad de Arabia Saudita y otros países de la OPEP+ de abrir sus espitas con mayor libertad, especialmente después de que la Unión Europea anunciara esta semana una prohibición de la mayoría de los productos petrolíferos rusos que podría alejar al menos otros 2 millones de barriles diarios de suministro.
La cuestión, sin embargo, es si Biden conseguirá lo que quiere de los Saudíes y de la OPEP+.
Al igual que la prueba del pudín está en el comer, la lucha contra la inflación consiste en saber si se pueden bajar los precios.
En este sentido, los precios del petróleo apenas se movieron tras el anuncio de la OPEP+ del jueves. En la sesión asiática del viernes sólo bajaron un poco, con la referencia mundial, el Brent, rondando los 117 dólares por barril, mientras que el crudo estadounidense se movía en torno a los 116 dólares.
Peor aún es el shock de las etiquetas en los surtidores de combustible de Estados Unidos. El precio medio de la gasolina alcanzó esta semana un máximo histórico de casi 4.72 dólares el galón, frente a los 3.04 dólares de hace un año. El gasóleo alcanzó una media de 5.56 dólares por galón, frente a los 3.19 dólares de hace un año.
Biden ha tratado de mostrar una mayor conexión con la consternación de los estadounidenses por los precios de los combustibles y otras formas de inflación mientras su Partido Demócrata se dirige a las elecciones de mitad de período en noviembre. La gente está cada vez más desilusionada con la incapacidad de su administración para controlar que los precios no hagan mella en sus ingresos cada mes.
Aun así, podría haber una buena razón para que el nuevo acuerdo de producción de la OPEP+ no haga bajar fácilmente los precios del crudo o del combustible estadounidense.
Los analistas señalan que el incremento de 648,000 barriles diarios de la OPEP+ para julio y agosto se repartirá proporcionalmente entre los actuales miembros y colaboradores del grupo.
El problema: en el pacto se incluyó a Rusia, que ya ha perdido un millón de barriles de producción diaria debido a las sanciones, y a países como Angola y Nigeria que han incumplido repetidamente los objetivos de producción prescritos.
Amrita Sen, cofundadora de la consultora Energy Aspects de Londres, dijo que el aumento real de la producción en julio-agosto ascendería a unos 560,000 barriles diarios, frente a los 1.3 millones previstos, porque la mayoría de los miembros de la OPEP+ ya han alcanzado el máximo de su producción.
"Estos volúmenes apenas harán mella en el déficit del mercado", dijo en comentarios recogidos por Reuters.
Stephen Innes, socio gerente de SPI Asset Management, con sede en Singapur, coincidió:
"Por decirlo de otro modo, los operadores creen que el incremento es demasiado pequeño en relación con los crecientes riesgos de suministro a la baja del embargo de la UE [a Rusia] en medio de una esperada mayor demanda de China".
Los analistas de ANZ Research añadieron:
"El hecho de que Rusia haya quedado en el grupo sugiere que la producción de la alianza seguirá luchando por cumplir incluso este modesto aumento de la cuota".
John Kilduff, socio fundador del fondo de cobertura de energía de Nueva York, tiene una opinión igualmente interesante sobre por qué Rusia sigue en el acuerdo de la OPEP+ y qué quieren realmente los saudíes.
"Quieren preservar la OPEP+, eso es", dijo Kilduff.
Y añadió:
"La colaboración entre Arabia Saudita y Rusia en materia de producción de petróleo dura ya más de cinco años y ha soportado al menos dos desplomes de los precios del petróleo, incluido el desplome del COVID de 2020, que comenzó con su lucha muy pública por la estrategia y el maquillaje muy público posterior que fomentó la fuerte asociación que tienen hasta hoy. A pesar de que todo Occidente se opone a Rusia por Ucrania, los saudíes se negaron a dejar caer a su aliado, diciendo que la OPEP se mantendrá apolítica con sus exportaciones. Los saudíes saben que los precios del petróleo no seguirán siendo tan buenos para siempre; y si hay que volver a recortar la producción, es más fácil hacerlo cuando todos tus aliados están contigo. Y Rusia es ese único aliado que los saudíes siempre van a necesitar".
Quid Pro Quo
Entonces, ¿significa esto que MbS consigue lo que quiere y Biden no consigue nada?
Sí y no.
Los saudíes quieren obtener el mejor precio por su oro negro; no matar a la gallina de los huevos de oro. De ahí su deseo de mantener los precios en torno a los 100 dólares por barril en lugar de dejar que lleguen a los 150, y desencadenar un posible colapso tanto de la economía estadounidense como de la mundial.
"A la OPEP no le interesa enviar al mundo a una recesión", dijo Jeffrey Halley, que supervisa la investigación de Asia-Pacífico para la plataforma de trading en línea OANDA, y añadió:
"Es sorprendente cómo los precios de la gasolina en EE.UU. y las elecciones de mitad de mandato centran la mente".
En el mejor de los casos, Biden y los demócratas podrían buscar un precio de la gasolina de entre 3.80 y 3.50 dólares el galón para cuando lleguen los comicios de noviembre. Para lograrlo, el crudo podría tener que bajar hasta 90-95 dólares el barril.
Con una pierna en la puerta tras su visita a Riad, el presidente podría seguir presionando al príncipe heredero saudí y a los emiratíes para que hagan más con su propia producción dentro de la OPEP+.
Los saudíes afirman que están trabajando para aumentar su capacidad nominal hasta 13.4 millones de barriles diarios en 2027, desde los 12.4 millones actuales. La producción actual de Riyad es de 10.5 millones de barriles diarios y rara vez ha probado niveles de producción sostenidos por encima de los 11 millones diarios.
Los emiratíes, por su parte, tienen menos de 2 millones de barriles diarios de capacidad sobrante.
Independientemente de que consiga lo que quiere, nadie espera que Biden se arrime a MbS como lo hizo su predecesor Donald Trump.
"También depende totalmente de MbS hasta dónde quiere llegar con el presidente", dijo Kilduff.
Y añadió:
"La relación de los saudíes con Biden no es grande y probablemente nunca lo será. Pero si MbS cree que quiere fastidiar a EE.UU. después de haber conseguido que su presidente se doblegue ante él, entonces debería esperar una venganza sobre Yemen y enfrentarse también a otros irritantes. Biden también podría, en última instancia, llegar a un acuerdo nuclear con Irán y poner su petróleo de nuevo en el mercado sin sanciones. Los saudíes siguen esperando que ese acuerdo no se produzca".
Quid pro quo, ¿verdad?
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista ajenos al suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. En aras de la neutralidad, a veces presenta opiniones contrarias y variables del mercado. No tiene posiciones en las materias primas y los valores sobre los que escribe.