Hay motivos suficientes para definir como “extraña” esta semana bursátil:
- Por el lado local, bonos (tanto ley local como extranjera) haciéndose trizas (marcando nuevos mínimos y mostrando paridades por debajo de 30 en algunos casos) con un sector bancario que marcó fuertes subas, destacándose Grupo Financiero Galicia (BA:GGAL) con un cierre semanal de +11%.
- Afuera, si bien se aprobó el paquete de estímulos de 1.9 billones de dólares en EE.UU(positivo para el corto plazo), la tasa de rendimiento de los bonos Estadounidenses (US10Y) se disparó y esto no es bueno para la renta variable. Sin embargo, el mercado se mantuvo fuerte y cerró el viernes cerca de máximos históricos.
En año electoral, el gobierno anunció (como era de esperarse) un congelamiento tarifario para los servicios esenciales y mantendrá en teoría bien controlado el tipo de cambio, con una devaluación esperada del 25%. Esto, sumado al proceso inflacionario que arrancó el año bien picante, ya plantea algunas pautas básicas de inversión que veremos al final de este informe en la sección “conclusiones”.
Comencemos con los gráficos:
MERVAL – VISIÓN DIARIA
Semana de menor a mayor: el día lunes parecía que se venía todo abajo, con un índice perdiendo lo que hasta entonces era un “doble piso” en los 47380 puntos y habilitaba el siguiente nivel estático en 43.300 puntos. La línea de tendencia bajista (marcada con flechas) era el único piso dinámico que justificaba la recuperación y así fue: tras un martes “doji” (indecisión), tuvimos 3 jornadas al alza consecutivas que no sólo permitieron posicionar al precio por arriba de los 47380 sino también cerrar la semana arriba de los 49.000 puntos, que no es poco.
Los indicadores quedaron perfectos de cara a la próxima semana: el MACD dio señal formal de compra y el RSI superó los 50 puntos (resistencia estándar) habilitando entonces la búsqueda de niveles de sobrecompra. Esto permite especular con una continuidad al alza, pero tenemos que saber que el escollo más complicado se encuentra a pocos puntos del cierre: los 49650 puntos representan el techo de corto plazo más relevante y de avanzar, libera el camino a los 52.500 puntos.
VISIÓN SEMANAL
Este gráfico es muy importante, ya que ratifica por un lado la recuperación mencionada arriba y por otro lado mantiene vigente la gama operativa de etapa 3 de SW, la cual estaba en peligro con el cierre de la semana anterior. Siguiendo el método de Stan Weinstein, el valor más importante a superar se ubica en 53730 puntos y representa el punto de inflexión a partir del cual volveríamos a etapa 2.
Desde el AT tradicional, en cambio, considero los 52.500 como un nivel clave para pensar en máximos históricos.
Los indicadores por el momento siguen definiendo venta, pero tenemos que tener en cuenta que la sensibilidad en esta temporalidad es baja, es decir hay demora en observar señales de compra cuando se empieza a observar recuperación.
MERVAL EN DÓLAR CCL
El saldo en dólares también es muy positivo: cerramos por arriba de los 317-323$USD, zona que hasta la semana pasada era resistencia y ahora se transforma en soporte.
Seguimos en etapa 1 de SW, con un techo en 389$USD que de quebrarse, podríamos estar frente a un cambio de ciclo de mercado. Mientras tanto, continuamos lateralizando a la espera de buenas noticias, que no parecen llegar en el corto plazo. Dicho esto, recuerden que el mercado siempre se adelanta: si hay buenas perspectivas para este año en cuanto a un potencial arreglo con el FMI y crecimiento económico, comenzaremos a ver subas en precios en breve.
Índice Standard & Poor´s:
Excelente performance para el Norte, que logró recuperar los 3870 puntos en primer lugar y además cerrar la semana por arriba de los 3920 (con nuevo máximo histórico incluído), un nivel de resistencia complicado por los múltiples contactos recientes. Como comentaba al principio, llama la atención el cierre de la US10Y en 1.623, marcando un gran rally alcista pero no pareció perjudicar al índice en cuestión, veremos si esto se mantiene a partir de la próxima semana.
Indicadores definen compra, aunque algo inespecífico ya que la señal de cruce de líneas del MACD se da por arriba de 0.
Por el lado del VIX, el precio de cierre demuestra que los inversores no están tan atemorizados (20 puntos) y de hecho toda la semana fue a la baja. Es importante agregar que está en un soporte importante, de rebotar aquí implicaría observar nuevamente corrección en el índice, por lo cual perder los 20 puntos es clave para buscar nuevos objetivos en 4020 puntos.
Conclusiones y sugerencias:
Con lo expuesto al inicio de este informe (y de mantenerse estas variables) podemos decir a priori que no se espera una buena performance de empresas relacionadas con servicios esenciales (electricidad, gas). También se pueden mencionar los bonos que ajustan por CER como instrumentos preferidos a los bonos dolarizados, pero hay que tener presente que un movimiento brusco del tipo de cambio suele ser sumamente perjudicial para estos instrumentos, por lo cual es requisito necesario que se mantenga la divisa estable (es el objetivo del gobierno hasta octubre).
Merece una mención el sector financiero: los activos que lo componen han mostrado una interesante reversión al alza, superando en algunos casos niveles de resistencia muy importantes, por lo cual (siempre hablando de trading de corto plazo) aconsejo mirar de cerca ya que podemos tener movimientos importantes a partir de la próxima semana.