Hemos atravesado una semana tan increíble como inesperada (al menos para mí). Ni el más optimista de los inversores podría haber pensado un escenario mejor el día lunes, con un Merval a pocos puntos de alcanzar máximos históricos pero aflojando en la última rueda bursátil con una sana (pero pequeña) toma de ganancias.
VISIÓN DIARIA
7 velas consecutivas al alza, 20% de suba ininterrumpida y múltiples resistencias atravesadas, fueron el saldo del último gran swing alcista de nuestro índice, movimiento histórico por significar el cambio de tendencia luego de meses de caída, tras marcar máximos en enero.
El día lunes comenzamos con una excelente rueda, dejando una vela alcista de amplio cuerpo, alcanzando una zona de resistencia estática importante en los 31.000-31.200 puntos. El gran volumen de operaciones acompaño toda la semana, confirmando el gran apetito por la renta variable local.
A partir de este valor de cierre, se planteó la posibilidad de pull-back, pero el martes volvió a mostrar fortaleza y continuó el alza en la cotización, alcanzando un nuevo valor de resistencia estática en los 32.200 puntos. A esta altura, sinceramente no esperaba otra cosa más que una corrección, ya que comenzaba a observarse sobre-extensión de precio en relación a la media móvil exponencial de 20 días y un RSI ingresando a zona sobrecompra.
Como saben, esto continuó sin parar, miércoles y jueves, con velas cada vez más grandes, cerrando casi en máximos todos los días, una verdadera fiesta para los comprados. Tuvimos que esperar hasta el día viernes para observar la primera jornada (luego de tantas) donde la oferta superó la demanda y finalmente hubo toma de ganancias, sin dudas insuficiente.
¿Qué escenario podemos esperar a partir de la semana que viene?
Algunos datos a tener en cuenta. Los 35416 puntos correspondientes al máximo histórico se produjo con un dólar mayorista cotizando a 19,35$ (hoy estamos en 37,17$) lo que significa un 92% de devaluación de nuestra moneda, dando un Merval en dólares en aquellos días de 1790$USD VS 924$USD actuales. Estamos hablando que nuestro mercado vale un 51% menos en dólares al cierre del viernes, a pesar de toda la suba evidenciada hasta acá. La pregunta es: ¿El Merval está barato actualmente o es un precio adecuado considerando que en enero estaba completamente sobrevaluado? Esta pregunta podría ser bien contestada por analistas fundamentales, no es el objetivo de este informe definir activos subvaluados/sobrevaluados, pero podría ser la clave para entender qué debería pasar con los activos argentinos.
Volviendo a cuestiones técnicas: la suba vertical, la sobre-extensión del precio y los indicadores sobrecomprados, me obligan a pensar que falta corrección. Pensando en pisos, considero que el primero relevante corresponde a los 32.200 puntos. Luego podría ir a buscar los 31.000 puntos (zona que no debería perder). Como pueden observar en el gráfico, este nivel coincide con el 0.38 de Fibonacci.
En caso de observar una continuidad al alza (directa o posterior a una corrección) en esta nueva tendencia alcista del mercado, en primer lugar debemos superar máximos históricos, objetivo que se encuentra “a la vuelta de la esquina” (pensar que hace 3 semanas atrás estábamos al borde del abismo en los 25.000 puntos). Luego, por extensión de Fibonacci surge el segundo objetivo (el primero estaba en los 33.000 puntos y correspondía al 1.618) en los 38.200 puntos, valor que coincide prácticamente con el piso del canal alcista perdido hace mucho tiempo (ver canal trazado en negro).
Será clave que el volumen de operaciones se mantenga en los niveles observados en la semana recientemente finalizada. Si la demanda se mantiene firme, por más que observemos alguna corrección, sin dudas la tendencia de corto se mantendrá fuertemente alcista.
VISIÓN SEMANAL
Simplemente formidable la vela semanal que nos regaló el mercado. El cambio de tendencia está confirmado y además, superamos con creces la etapa 1 de Stan Weinstein para meternos de lleno en etapa 2, perdida allá por abril del corriente año y que nunca logramos recuperar. De este gráfico me interesa que se lleven 2 datos fundamentales:
- Superación de los 31.200 puntos, correspondientes al techo de la gama operativa que da inicio a la etapa 2 de SW
- Cambio de dirección de la WMA (media móvil ponderada) de 30 semanas hacia arriba (ver flecha).
Estamos nuevamente en el canal alcista de largo plazo, cuyo techo hoy en día se encuentra en los 44.000 puntos y representa un 28% de suba aproximadamente.
Considero que es hora de apostar a la renta variable pensando nuevamente en plazos más amplios (en tendencia bajista lo único que se podía hacer era algún trade corto u operar a la baja), pero siempre teniendo los pies sobre la tierra, sabiendo que el mercado puede virar bruscamente en dirección contraria por algún factor negativo que suceda a nivel nacional o internacional y tengamos que tomar cartas en el asunto. Recuerden que operar a largo plazo no es “compro y lo miro en 2 años” sino comprar activos sin importar las correcciones en el camino, siempre y cuando la tendencia alcista de base se mantenga.
MERVAL $USD CCL SEMANAL
La gran performance del mercado también se vió en dólares, tras superar los 890 dólares correspondientes a una resistencia estática histórica. Este quiebre habilita nuevos objetivos:
- 1000$USD en primer lugar
- 1067$USD en segundo lugar.
La superación de este último tiene gran relevancia, ya que daría por finalizada la etapa 4 de SW y comenzaría la etapa 1, que si bien no indica compra es un gran avance para pensar en el corto plazo volver a etapa 2.
Viendo este gráfico pienso que todavía no debemos cantar victoria, debemos pensar en frío y saber que seguimos en etapa 4 por lo cual no deja de ser un riesgo operar en estas condiciones. Muchos me preguntan “¿esperamos la recuperación en dólares o nos guiamos por el gráfico en pesos?” y realmente es muy difícil de responder. Opino que guiarnos por el Merval en dólares y esperar que vuelva a etapa 2 puede representar un gran costo de oportunidad para posicionarse en activos locales. Por otro lado, si el Merval nuevamente corrige fuerte, no tenemos excusas, es un riesgo que asumimos al comprar en estas condiciones. La decisión estará en cada uno de ustedes, yo les planteo los distintos escenarios.
A continuación analizaremos algunos activos que desde el punto de vista técnico resultaron interesantes:
Comercial del Plata (COME) y Transportadora de Gas del Norte (TGN).
COME:
VISIÓN DIARIA
Gran semana para el activo, que con 4 velas alcistas consecutivas logró quebrar al alza importantes resistencias estáticas y dinámicas, con un volumen de operaciones creciente que confirmaba el aumento de la demanda.
Lo relevante a tener en cuenta para el gráfico presentado es lo siguiente:
- Quiebre de línea de tendencia bajista, validada (ver flechas)
- Quiebre de resistencia estática en 4,40$, clave para poder volver a etapa 2 de SW (lo veremos en visión semanal)
- Quiebre de la caja de Fibonacci, trazado desde máximo histórico del 25 de enero al mínimo del 2 de julio.
Este último suceso mencionado, con gran volumen de operaciones, fue el último gran escollo previo a pensar en retornar a máximos históricos.
Si analizamos los indicadores (no están representados en el gráfico para no sobrecargarlo) tenemos un RSI próximo a zona de sobrecompra, mientras que el MACD continúa dando compra con histogramas crecientes.
En caso de observar toma de ganancias, los pisos a respetar son:
- 4,50$: soporte estático.
- 4,40$: soporte estático. Será muy importante respetar este último para no complicarse en el corto plazo.
Considero que para el comprado es momento de dejar correr ganancias, luego dependiendo del horizonte de inversión, podrá vender o dejarlo a mayor plazo, sin importar las correcciones. Para el que mira de afuera, los soportes antes mencionados son buenas oportunidades de compra, siempre y cuando corrija, ya que la posibilidad de continuar al alza está claramente vigente, dado el volumen de operaciones y la falta de divergencias bajistas. Como veremos a continuación, el ingreso a etapa 2 de Stan Weinstein tiene implicancias alcistas importantes y prolongadas, por lo cual tampoco será un despropósito comprar a estos precios, siempre y cuando puedan bancarse una eventual corrección y piensen a mediano/largo plazo.
VISIÓN SEMANAL
La visión semanal nos muestra una etapa 1 de Stan Weinstein de 8 semanas de evolución (desde el 23 de julio) y la Fuga producida esta semana, con buen volumen, regresando a la tan esperada etapa 2 con una amplia vela y cierre casi en máximos. Nótese la inclinación ascendente que mostró la WMA, el potencial de suba es muy importante. Considero que pensar en máximos históricos en el corto plazo es posible, si bien podemos observar alguna corrección previa. Me resulta sumamente interesante este activo.
TGN:
VISIÓN DIARIA
Este activo presentó un comportamiento similar a Comercial del Plata, mostrando quiebre de resistencias estáticas y dinámicas importantes, hechos acompañados y confirmados por un importante volumen de operaciones.
En este caso, tras romper al alza la línea de tendencia bajista, el escollo clave a superar eran los 63$, correspondientes a una resistencia estática por máximo anterior que representaba el límite entre la etapa 1 y la 2 de Stan Weinstein (también se podía considerar la línea de tendencia bajista como límite, pero me pareció más adecuado esperar hasta este valor).
Como pueden observar, hay una serie de líneas rojas punteadas que representan resistencias. Todas han sido superadas salvo una, ubicada en los 69$. Ésta será la tarea para la próxima semana. Romper este techo habilitará la búsqueda de máximos históricos sin dudas.
Si analizamos los indicadores, tenemos un RSI sobrecomprado (recuerden observar el “segundo momento”, el hecho de alcanzar esta zona por sí sola no es indicación de venta) mientras que el MACD sigue dando compra con histogramas crecientes.
En caso de observar toma de ganancias, el valor a controlar son los 63$. Perder este nivel podría poner en peligro la nueva tendencia alcista del papel.
¿Está para comprar?
La señal de compra fue tras quebrar la línea de tendencia bajista, ni hablar luego de los 63$. Considero que el papel tiene un interesante potencial de upside, al menos hasta máximos históricos, lo que representa un 23%, luego se verá para qué está, pero soy optimista. Para los que miran de afuera, será conveniente evaluar cómo se comporta el mercado a partir del lunes, ya que si continúa la toma de ganancias quizás convenga esperar y comprar a mejores precios, mientras que si el Merval continúa su swing alcista, sin dudas este papel seguirá subiendo. La decisión queda en ustedes.
VISIÓN SEMANAL
La visión semanal nos muestra una clara fuga, con volumen, señal inequívoca de ingreso a etapa 2 de Stan Weinstein.
La WMA comienza a mostrar dirección ascendente. Si el mercado acompaña, Transportadora de gas del norte nos dará grandes alegrías. Por otro lado, si las condiciones cambian y volvemos a etapa 3, hay que tomar decisiones rápidamente. No hay que casarse con ninguna empresa, recortar pérdidas y dejar correr ganancias es la única manera de ganar en bolsa.