• Arrancó la semana con una renovada preferencia por el dólar y aumento de las tasas de interés en EE. UU. El riesgo inmediato de un shutdown en ese país se eliminó (a pesar de que podría regresar de nuevo hacia el 17 de noviembre), mientras que el mercado asimiló un ISM manufacturero de septiembre mayor a lo esperado. Con todo esto, la probabilidad de un alza adicional de 25pb en la Fed funds en noviembre aumentó a 31% vs 19% el viernes, impulsada también por comentarios hawkish de miembros del Fed. Powell señaló que el Fed está enfocado en tener una economía y un mercado laboral saludable, resaltando la estabilidad de precios. Barr (vicepresidente de Supervisión) dijo que la pregunta más importante ahora es cuánto tiempo mantener las tasas en niveles restrictivos para lograr la meta. Espera un crecimiento por 'debajo del potencial' el próximo año al debilitarse la actividad y el mercado laboral. Bowman (Gobernadora) dijo que todavía son necesarios incrementos múltiples en la Fed funds dado que el alza en energéticos podría revertir parte del progreso logrado contra la inflación.
• Los Treasuries perdieron 10pb, con los mayores ajustes a partir del belly. Con ello, alcanzaron máximos multianuales. El UST de 10 años marcó en el intradía hasta 4.70%, no visto desde 2007. El escenario de tasas más altas por más tiempo e inclusive una tasa neutral que podría ser mayor a la de largo plazo, así como la incertidumbre fiscal, ha extendido el empinamiento de la curva. El diferencial 2/10 cerró en -42pb vs -70pb a inicios de septiembre. A nivel local, los Bonos M ajustaron +6pb, con una alta correlación a los Treasuries y afectados por la aversión al riesgo.
• El dólar (BBDXY) ganó 0.7% tras el alza en tasas. El MXN (-1.4%) revirtió la apreciación del jueves y el viernes al cerrar en 17.67 por dólar. Hoy vencieron US$400 millones de forwards no entregables (NDFs), renovándose la mitad a un mes. Para lo que resta de la semana, se esperan vencimientos adicionales de US$ 663 millones, de los cuales solo se podrán renovar US$100 millones. Esto es un factor que podría añadir presión al MXN. El siguiente soporte se ubica en 17.84 por dólar (PM 200 días).