En México, el día de hoy alrededor del mediodía, Banco de México publicará su Informe Trimestral correspondiente al primer trimestre del 2016. La publicación estará acompañada con una conferencia de prensa liderada por el Gobernador Carstens. En nuestra opinión, los participantes del mercado estarán particularmente atentos a tres asuntos:
(1) La perspectiva del Banco de México en torno al incremento en la volatilidad y los riesgos para la estabilidad del sistema financiero internacional que implican las políticas monetarias acomodaticias implementadas por algunos bancos centrales de países avanzados;
(2) las estimaciones respecto al crecimiento económico y la brecha del producto después del mayor crecimiento que presentó la economía mexicana durante el primer trimestre del año;
(3) la trayectoria estimada para la inflación durante éste y el próximo año, la cual estará representada en las tradicionales gráficas de abanico. Cabe recordar que el banco central proyectaba una inflación de alrededor de 3% en el segundo trimestre del año y una trayectoria por encima de la meta de Banxico a lo largo del 2016. Sin embargo, los últimos reportes de inflación publicados por el INEGI han sorprendido de manera positiva y es probable que observemos cambios importantes en las estimaciones inflacionarias de la autoridad monetaria.
Respecto a cifras económicas, Banxico y el INEGI dieron a conocer su reporte preliminar de balanza comercial para el mes de abril, donde se observó un déficit de 2,079.6 millones de dólares (mdd), muy por debajo del estimado del consenso de un déficit de 579 millones, pero similar a nuestro pronóstico de un déficit de 1,859 mdd. Al interior del reporte, las exportaciones totales registraron una caída de 7.8% anual, explicada por una reducción de 30.8% en las exportaciones petroleras y una disminución de 6.3% en las no petroleras. En este contexto, las exportaciones manufactureras mexicanas cayeron 7% anual. Por su parte, las importaciones se redujeron 1.6% anual. Con ello, la balanza comercial mexicana suma un déficit de 6,065 mdd en los primeros cuatro meses del año. Por su parte a las 9:00am, Banxico publicará su reporte de balanza de pagos correspondiente al primer trimestre del año. Estimamos un superávit en cuenta corriente de alrededor de 765 millones de dólares
En la Eurozona, el día de ayer los ministros de finanzas lograron llegar a un acuerdo para dar mayor flexibilidad a Grecia en cuanto a los pagos del programa de rescate. Adicionalmente, se dará un nuevo desembolso dem10.3 mme. El FMI también aceptó los términos debido a que de no recibir esta ayuda podrían caer en impago porque ya comenzaban a atrasarse en sus obligaciones. En Alemania, el índice IFO de clima de negocios subió más de lo esperado en mayo, pasando de 106.6pts a 107.7pts. Si bien esto representa una recuperación hacia los niveles vistos en la última parte de 2015, la cifra es consistente con un crecimiento sólo moderado de la economía alemana, pero da una señal de alivio luego del mal dato de la encuesta ZEW.
Por su parte, en EE.UU. se dio a conocer el reporte preliminar de balanza comercial de bienes para el mes de abril, donde las exportaciones registraron un avance de 2.4% m/m. Al interior, las exportaciones de bienes intermedios presentaron un alza de 6.1% m/m, mientras que las exportaciones de vehículos y autopartes crecieron 5.8%. Por su parte, las importaciones registraron un incremento de 1.9%. Con ello, la balanza comercial al mes de marzo registró un déficit de 57.5 billones, por debajo del déficit de 60 billones estimado por el consenso de analistas.
En Brasil, el Congreso aprobó las medidas fiscales propuestas por el presidente Temer, que tienen como propósito relajar la meta fiscal de este año para dar un mayor estímulo a la economía del previsto anteriormente. Antes de esto se esperaba un superávit primario, pero ahora se estima un déficit moderado.