Cómo evitar ser malo para operar en bolsa

Recopilo estadísticas sobre mis operadores. Mi mejor operador sólo gana dinero el 63% de las veces. La mayoría de los operadores sólo ganan entre el 50% y el 55%.

Eso significa que te vas a equivocar muchas veces. En ese caso, será mejor que te asegures de que tus pérdidas sean lo más pequeñas posible y de que tus ganancias sean mayores".

- Steve Cohen, fundador del fondo de cobertura Point72

Esta es una verdad difícil de aceptar para muchos macroinversionistas: sólo acertaremos en torno al 50-55% de las ocasiones.

Si su porcentaje de victorias es muy superior, le sugiero que amplíe la muestra de operaciones que está analizando o que evalúe si no está operando con macro, sino vendiendo opciones: las estrategias de volatilidad/opciones cortas tienen porcentajes de victorias de hasta el 90% o más, pero le aniquilan por completo cuando se equivoca.

En los últimos 10 años, he obtenido una tasa de ganancias a largo plazo del 53% en mis operaciones macro direccionales.

Una vez que me di cuenta de eso y dado que la fórmula de pérdidas y ganancias de fin de año se puede escribir de la siguiente manera:


Supe que debía asegurarme de que el tamaño de mis pérdidas no se descontrolara.

Esto se puede lograr de dos maneras: dimensionando las operaciones correctamente y diseñando un sistema que permita a sus ganadores correr.

Vamos a hablar de mi enfoque de ambos ángulos en un segundo, pero antes, otra observación importante.

Para aumentar la tasa de ganancias en las macrooperaciones del 50% al 55%, por ejemplo, durante un largo periodo de tiempo, es necesario obtener alguna ventaja sobre otros inversionistas en macrooperaciones.

¿Cuál podría ser?

• Un enfoque basado en datos con modelos macro superiores
• La capacidad de evaluar la gigantesca cantidad de señales del mercado de activos cruzados mediante herramientas cuantitativas
• Una ventaja particular en un nicho de mercado en el que haya aprendido a desenvolverse bien a lo largo del tiempo
• Ser menos tonto que los demás

Los modelos macroeconómicos y las herramientas interactivas ayudan, pero mi lista de comprobación llamada ''no sea tonto'' también añade valor: esto es lo que repaso para cada operación táctica que establezco:



Los puntos 1 a 3 controlan mis emociones y me permiten realizar una evaluación más racional de la operación.

Los puntos 4-6 se refieren a la ejecución.

Una advertencia: las operaciones carry trade cortas (y las opciones largas) son caras de mantener en el tiempo si no pasa nada.

Un recordatorio: en mercados muy agitados, las operaciones lineales pueden pararle rápidamente, incluso si su tesis resulta ser correcta; considere si el régimen de mercado favorece las implementaciones lineales o de opciones.

No sea tonto: compruebe si la operación que está a punto de añadir no es simplemente otra expresión de una operación que ya tiene en marcha - he visto a gente explotar cuando las 10 operaciones que estaban ejecutando eran simplemente... la misma operación.

Pero es el punto 7 el que llama la atención: el tamaño y la gestión del riesgo definen la mayor parte de las pérdidas y ganancias al final del año.

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Descargo de responsabilidad: Este artículo se publicó originalmente en The Macro Compass. Únase a esta vibrante comunidad de inversionistas macroeconómicos, asignadores de activos y fondos de cobertura.

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