El Fed acaba de dar a conocer su decisión de política monetaria
En línea con lo esperado, el Fed anunció que a partir de febrero reducirá la compra de activos en otros 10mmd, es decir a 65mmd de los 75mmd actuales
Asimismo, no hubo cambios en el forward guidance
En la última reunión de Bernanke, y con los nuevos miembros regionales del FOMC la decisión del Comité fue unánime
Con Yellen al frente del FOMC, esperamos una nueva reducción de 10mmd en el programa de compra de activos en la próxima reunión los días 18 y 19 de marzo
El Fed continúa reduciendo la compra de activos en 10mmd. En línea con nuestra expectativa, el FOMC anunció nuevamente una reducción de 10mmd en la compra de activos a 65mmd de los 75mmd actuales. De este modo, el monto de compras de bonos respaldados por hipotecas (MBS) pasará a 30mmd de 35mmd, mientras que las compras de Treasuries se reducirán a 35mmd (de 40mmd actualmente).
No hubo cambios en el forward guidance. El FOMC reforzó la idea de que las tasas se mantendrán en niveles excepcionalmente bajos por un período largo de tiempo, aun cuando se llegue al umbral de 6.5% en el desempleo, especialmente si la inflación continúa por abajo del objetivo del 2.0%. Al igual que en el comunicado previo se destacó que el Comité tomará en consideración otra información incluyendo medidas adicionales de las condiciones del mercado laboral, indicadores de presiones inflacionarias y expectativas de inflación y señales sobre el desempeño financiero.
El comunicado presentó cambios menores respecto al publicado en diciembre del año pasado. Las modificaciones se concentraron en la percepción del desempeño de la actividad económica y el mercado laboral. Mientras que en el comunicado previo se explicó que “...la actividad económica se estaba expandiendo a un ritmo moderado”, ahora se destacó que “el crecimiento de la actividad económica repuntó en los trimestres recientes...". Por su parte, en cuanto al mercado laboral, en diciembre se explicó en el comunicado que “...las condiciones del mercado laboral habían mostrado mejoría...", mientras que en el comunicado publicado hoy se destacó que “...los indicadores del mercado laboral han sido mixtos, pero que en el balance muestran mejoría...”. Consideramos que esto último sólo pretendió incorporar la evidencia del débil reporte de la nómina no agrícola de diciembre, debido principalmente a condiciones climáticas adversas, sin que este reporte cambie la percepción de que el empleo está mejorando.