• La Reserva Federal publicó las minutas de su reunión de diciembre.
• La perspectiva económica mejoró por la rapidez en el desarrollo de las vacunas.
• Sería hasta 2023 que la inflación se ubique arriba del 2.0%.
Se fortalece la noción de que la Fed perderá protagonismo en la primera mitad de 2021
La Reserva Federal publicó hoy sus minutas correspondientes a la reunión del 15 y 16 de diciembre, en donde todos los miembros del Comité Abierto votaron a favor de mantener la tasa de referencia en un rango de entre 0.00% y 0.25%. El documento se alinea con el bajo perfil que ha mostrado la Fed en sus últimas decisiones, sin anuncios significativos y con pocas señales que apunten a un cambio de rumbo próximo. No obstante, las minutas refuerzan el tono optimista que se percibe en el comunicado emitido hace un par de semanas, por lo que seguimos considerando que, de materializarse una recuperación más apresurada durante 2021, la institución podría reconsiderar su postura antes de lo previsto. Posterior a las minutas el DXY ha caído en 0.17% afectado por la efervescencia social que se ha disparado en Washington DC y al momento se ubica en 89.42 unidades.
La perspectiva económica mejoró por la rapidez en el desarrollo de las vacunas
Durante la discusión, los miembros reconocieron que la mejora de los indicadores económicos en la segunda mitad del año ha sido más rápida que lo esperado. Ello se vio reflejado en los cambios a la estimación de la variación del PIB para 2020, pues esta pasó de -6.5% hasta -3.7%, mientras que para 2021 se pronostica un crecimiento de 4.0%. Detrás de ello yace el rápido desarrollo de vacunas contra el Covid-19, lo que permitiría que en Estados Unidos se empezaran a levantar las restricciones a la movilidad durante el primer semestre del año. A pesar de la inercia positiva, los miembros del Comité consideran que el mayor avance de la economía no se ha reflejado proporcionalmente en el mercado laboral, por lo que la postura acomodaticia será requerida más allá del horizonte de recuperación de la actividad.
Sería hasta 2023 que la inflación se ubique arriba del 2.0%
Por otra parte, la inflación sigue sin ser una preocupación para el Instituto Central, pues incluso con la aceleración del consumo entre agosto y noviembre, el avance de los precios se mantiene cerca de 1.2% anual y los indicadores de media truncada se ubican en 1.7% con tendencia a la baja. Más aún, varios de los participantes opinaron que el rebrote de Covid-19 por el que atraviesa el país mantendrá deprimidos los precios de los servicios por un periodo indefinido. De esta forma aún no se vislumbra que haya presiones al alza inmediatas y en su lugar los funcionaros esperan que sea hasta 2023 que la inflación se ubique arriba del 2.0%.
¿Qué esperar?
Las minutas de diciembre refuerzan nuestra noción de que la Fed perderá protagonismo en la primera mitad de 2021. Aunque el Instituto está abierto a incrementar el ritmo de expansión de su hoja de balance, ha dejado en claro que se requiere una descomposición sustancial de la perspectiva para que esto suceda. Por ello, consideramos que las comunicaciones recientes abonan a un clima de estabilidad para la política monetaria, por lo que la atención continuará centrándose en la aprobación de estímulos fiscales. Posterior a las minutas el DXY ha caído en 0.17% afectado por la efervescencia social que se ha disparado en Washington DC.
