El ADP no los convence, y van en rojo a esperar el Libro Beige de la Fed

Al momento.

Los mercados se están perfilando para otra sesión en rojo, la segunda consecutiva en Wall-street y la cuarta en la bolsa mexicana, inquietos todos, y expectantes a lo que vaya a suceder en los siguientes tres disparos: 1) el Libro Beige de la Fed que se publica al rato; 2) la reunión del BCE de mañana; y 3) los datos del empleo de EEUU que llegan el viernes.


Todo el mundo esta empezando a hacer sus apuestas sobre estos tres acontecimientos que ocurrirán esta semana. Primero la información que recaban los distritos de la Fed para saber si la recuperación económica esta tomando mayor fuerza, y en consecuencia, si es factible sostener los planes de elevar la tasa de interés en junio de este año. De ser así, el libro Beige de hoy debe confirmar las suposiciones de que estemos prontos a ver un cambio en el lenguaje de comunicación de la Fed, y la “paciencia” de la institución se termine.

Tal vez sea por eso que por acá, en México, donde las águilas tienen a bien el posar sobre nopales, el mercado a rendido sesiones tan violentas en esta semana en todos sus frentes.

Wall-street tiene la batuta a estas horas y ya ha recibido de primera mano los datos del ADP, que estiman los cambios en la nómina global del mercado de trabajo de EEUU a publicarse el viernes.

El dato ha sido bueno, el crecimiento de la nomina privada estuvo en 212 mil nuevos puestos de trabajo en febrero, ligeramente debajo de la expectativa de 219 mil empleos, luego de en enero haberse expandido la nómina en 213 mil unidades. Sin embargo, aquí es donde radica la gran sorpresa, los datos de enero se revisaron al alza hasta los 250 mil empleos, lo que verifica la premisa de que el crecimiento del mercado de trabajo esta siendo “fuerte” pese al colapso de los precios del petróleo en dicho mes, lo que sugiere que el pleno empleo podría alcanzarse muy cercanos a 2016. De ser así, la Fed tendría que apretar rápidamente el gatillo de la tasa de interés para no sobrecalentar al mercado laboral, y ese es el pequeño susurro que hostiga al mercado a estas horas.

Pero no todos parecen convencidos de que la “moda” monetaria es elevar las tasas de interés, y de hecho, ayer por la noche, de manera sorpresiva, el Banco Central de la India recortó su tasa de interés objetivo (que utiliza en reportos) en 25 pbs a 7.5%.

China, de igual forma, bajo la tasa de interés diferenciada que utiliza en prestamos comerciales en 50 pbs hasta los 4.5 p.p., lo que significa ya una baja de 150 pbs en la tasa en lo que va del año, como un intento del país asiático por detener el enfriamiento económico nacional.

Con todo, América Latina parece que va a diferenciarse, y los Bancos Centrales apuntan a un alza. En México, la autoridad monetaria se ha encargado de inculcar el mensaje de que esta por subir la Tasa Objetivo vigente a 3.0% en estos días. Mientras que la junta del Banco de Brasil se reúne mañana, y ante los altos niveles de inflación que castigan al país de Dilma (7.4%), distintos analistas estiman que el Banco Central dirija al alza la “Selic” en 50 pbs hasta 12.75%.

Y este sabor mixto va inquietando al mercado. En Asía las bolsas cedieron fuertemente al recolectar ganancias del record de 15 años en el mercado. En Europa hay diferentes movimientos, Paris y Alemania trepan al alza, mientras Inglaterra y España están rezagándose.

Los futuros de Wall-street marcan una fuerte caída para este día. En Brasil, el Bovespa logró detener el sangrado de la semana y terminó ayer al alza en medio punto porcentual, con todo y que Fitch rebajase la calificación de Petrobras, y que Moody´s señalase que hay varios bancos que se están afectando por la fuerte exposición que tienen con la petrolera.

Va la mitad de semana, y el mercado no parece convencerse con nada.

Mercado de Capitales.

El IPC enfrentó otra toma de utilidades de hasta 0.64%, con los ajustes más prominentes concentrados en Cemex, AMX, y LAB. Esta última acumula ya un castigo del 25% desde el 27 de febrero al día de hoy.

Igualmente, resultó inquietante que el volumen operado fue mucho mayor ayer, cuando se jugo a la baja, lo que implica que más operadores estuvieron ansiosos por deshacer sus posiciones.

Sin embargo, seguimos considerando que dentro de las últimas siete sesiones el IPC ha logrado sortear la caída por arriba de los 43,300 puntos, que es un soporte de media a 200 sesiones, desde donde creemos se puede generar un alza.

El día de hoy el mercado parece que pondrá a prueba este nivel, por lo que esperamos haya un umbral de indecisión entre los 42,500 pts y las 43,300 unidades, con el sesgo alcista mientras el IPC se mantenga arriba de los 43,300 puntos.

En lo corporativo se destaca que OHL (MADRID:OHL) pretende duplicar sus ingresos para el 2020, para lo que planea concentrar sus actividades en México, España y EEUU.

Herdez de su parte informó que este año hará una inversión de 1,000 millones de pesos para tener un nuevo centro de distribución en Los Mochis, Sinaloa, y aperturar 60 tiendas Nutrisa.

Mercado de dinero y divisas.

En la renta fija si que hubo una sorpresa. La curva de bonos de EEUU se alzo, y sugirió a todos un movimiento alcista en las tasas, lo que esta anticipando pérdidas en el mercado por lo que vaya suceder con la política monetaria internacional.

En México, la subasta de valores gubernamentales en el mercado primario, también tuvo connotaciones negativas. Los Cetes a 28 días terminaron por arriba del 3.0% que esta impulsando Banxico, algo que no sucedía desde hace 9 meses.

La tasa líder del rédito a 364 días también subió 32 centésimas, lo que fue el ajuste más fuerte los últimos 4 años a dicho plazo del bono. En el tramo largo de la curva también se vivieron presiones de 7 centésimas, lo que unánimemente esta diciéndonos algo: el mercado ya anticipa que sea en alguna de estas dos reuniones cuando Banxico eleve la tasa de interés y esta desde ya, bloqueando la política monetaria fijada a la tasa del 3.0%.

No obstante el movimiento de la renta fija fue sólo local, y la moneda mexicana logró sostener un avance que la devolvió a las 14.98 unidades. Sin embargo, creemos que esta generando un canal de consolidación alcista sobre el tipo de cambio entre 14.90 y 15.10 unidades.

Lo que viene.

Para hoy, lo más relevante es la publicación del Libro Beige de la Fed, que sale a las 13:00 horas en México. Pero además la Fed estará muy activa, porque varios de sus miembros darán conferencias este día; Charles Evan ya ha empezado (de la Fed de Chicago), a medio día viene Esther George (Fed de Kansas), y al mismo tiempo hablará en Texas Richard Fischer de la Fed de Dallas.

En México el INEGI dará a conocer los indicadores cíclicos de la economía. Así que en efecto, este miércoles apenas va empezando.