El ISM del sector servicios cayó nuevamente

La encuesta ISM del sector servicios presentó su segunda caída de forma consecutiva, pero se mantiene en niveles de sólido crecimiento. De acuerdo con la encuesta de opinión empresarial ISM no manufacturera, el sector servicios mostró un menor ritmo de crecimiento en el último mes del año pasado, cuando el índice general cayó a 55.3pts desde 55.9pts previo, por debajo de la expectativa del consenso de 56pts y nuestro estimado de 56.5pts.

Aunque el ISM mostró un menor ritmo de avance del sector servicios, el subíndice de nuevas órdenes y el de empleo mostraron alzas. El subíndice de nuevas órdenes presentó una mejoría desde 57.5pts en noviembre a 58.2pts. A su vez, el componente de actividad empresarial también subió de 58.2pts a 58.7pts. El subíndice de empleo mostró un alza a niveles de 55.7pts desde 55pts previo, debido a que la mayoría de los sectores reportaron una mayor necesidad de personal, mientras que algunos otros dijeron que habían colocado las vacantes existentes. Las exportaciones salieron de terreno de contracción, con un alza de 49.5pts a 53.5pts, mientras que los precios cayeron a terreno negativo de 50.3pts a 49.7pts. El componente de inventarios se contrajo a 53pts desde 54.5pts en noviembre, lo anterior se debió a una reducción en los mismos por fin de año, ya sea por contabilidad o ventas. Adicionalmente, el subíndice de entregas de proveedores cayó 4.5pp a 48.5pts, mientras que las importaciones cayeron 2pp a 49pts.

La revisión al PMI de servicios de Markit mostró un nivel de 54pts, lo que es consistente con un crecimiento sostenido en el sector. El día de hoy también se dio a conocer el estimado final del PMI del sector servicios correspondiente al mes de diciembre, el cual se revisó al alza a 54pts desde un primer estimado de 53.7pts. Es importante mencionar que este es su nivel de expansión más bajo de los últimos 11 meses. Dentro del reporte observamos que tanto el subíndice de producción como el de nuevos negocios registraron su peor ritmo de avance desde enero de 2015. A su vez, el optimismo de los participantes del sector llegó a su nivel más bajo desde julio de 2015 y los costos de los insumos siguen sin mostrar presiones inflacionarias.

Esperamos que el sector servicios siga manteniendo un ritmo sólido de avance. Consideramos que el sector servicios avanzará a un paso sólido en los próximos meses, siendo un apoyo para el crecimiento del PIB. No obstante en 4T15, no habrá compensado la debilidad en otros sectores, lo que habrá llevado a una desaceleración del PIB en los últimos meses del año. El desempeño de los inventarios, las exportaciones netas y la inversión apuntan a un avance del PIB en 4T15 de tan sólo 1%.