Análisis Económico
En México, el Presidente presentó a la sociedad los principales puntos de su Tercer Informe de Gobierno, donde destacó el complejo entorno global que se vive actualmente, con bajos precios de petróleo y una depreciación del peso. Mencionó la necesidad de mantener una disciplina en las finanzas públicas y continuar con la implementación de las reformas estructurales. En el entorno internacional la atención está puesta en la próxima reunión del FOMC después de que el reporte del mercado laboral de agosto mostrara a la tasa de desempleo en niveles de pleno empleo. Por su parte, en la Eurozona, el ECB flexibilizó su programa de compra de activos.
Estrategia de Renta Fija y Tipo de Cambio
El mercado de renta fija local observó un desempeño mixto tras una semana de elevada volatilidad por noticias sobre China y cifras de empleo en EE.UU., con modestas ganancias en instrumentos de corto plazo, pero ajustes al alza de 6pb en aquellos de mayor duración. Ante la valuación de la curva mexicana recomendamos recibir el derivado de TIIE-28 de 9 meses con entrada 3.85%, objetivo 3.65% y stop-loss 4.00%. En el cambiario, el peso se depreció 1.1% a 16.94 por dólar y continuó con un amplio rango de operación intradía, entre 16.65 a 17.00. En nuestra opinión las condiciones externas y locales siguen aludiendo a la necesidad de mantener la cautela.
Análisis y Estrategia Bursátil
Concluyó agosto, siendo uno de los peores meses del año, en cuanto a rendimientos en las bolsas, como resultado de la incertidumbre en torno al crecimiento económico global, la caída en el precio de los commodities y el momento en el que iniciará la normalización de la política monetaria en EE.UU. En este contexto, los inversionistas buscaron refugio en activos considerados como seguros. En la semana, la tendencia de los mercados estuvo determinada por las cifras del mercado laboral estadounidense. Estos datos generaron mucha inquietud entre los inversionistas al haber dudas sobre el momento en el que el Fed iniciará el alza en tasas. Creemos que la volatilidad podría continuar al menos hasta la próxima reunión del Fed.
Análisis de Deuda Corporativa
El mercado de deuda corporativa de LP finalizó la semana con un monto encirculación de $1,071,240mdp, incluyendo las colocaciones por parte de FEFA, FEFA 15-4 / 15-5, por un monto conjunto de $5,000mdp. En la semana se llevó a cabo la subasta de DAIMLER 15-2 por un monto convocado de $1,000mdp a liquidarse el 7 de septiembre de 2015. Para la siguiente semana, esperamos las participaciones del Infonavit (en colaboración con Fhipo) con $4,245mdp, el Infonacot con $1,000mdp, Unifin y Aeroméxico, ambos emisores con $2,000mdp cada uno. Dentro de nuestro pipeline de próximas emisiones, para el mes de septiembre todavía esperamos la participación de Crédito Real y conocer mayores detalles sobre las emisiones del Gobierno del D.F., CAME y CF Credi Services como nuevo emisor de largo plazo.