Los compradores de oro han obtenido la reivindicación que se propusieron cuando el metal precioso registró finalmente los 2.000 dólares por onza hace dos semanas, poniendo fin a su larga espera de 19 meses para recuperar el nivel observado por última vez durante la crisis del COVID-19.
Ahora, puede que tengan que esperar otros dos meses, o posiblemente más, hasta que el lingote tenga otra oportunidad de alcanzar ese nivel.
Esto se basa en el estado de ánimo superagresivo de los banqueros de la Reserva Federal —desde el presidente Jerome Powell hasta los últimos en el escalafón— que han anunciado la subida más agresiva de las dos últimas décadas de los tipos de interés de Estados Unidos para luchar contra la inflación, que está creciendo a su ritmo más rápido de los últimos 40 años.
Y el oro ha respondido lentamente a la postura cada vez más agresiva de la Reserva Federal, apartándose de los máximos registrados el 8 de marzo en 2.078,80 dólares por los futuros del COMEX de Nueva York hasta situarse en menos de 1.920 dólares durante la jornada de negociación de este miércoles en Asia.
Quien dude de los oscuros nubarrones que se ciernen sobre el metal precioso no tiene más que mirar los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, que han mostrado un renovado vigor estos últimos días, pues se dirigen hacia los máximos observados por última vez en mayo de 2019. Los caminos opuestos que han tomado el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense de referencia y el oro son legendarios.
Gráficos cortesía de skcharting.com
Los bonos a 10 años se desplomaron brevemente tras la primera subida de tipos de la era postpandemia de la Fed, de solo 25 puntos básicos, hace una semana. El rendimiento se mantuvo a la baja hasta que Powell cambió repentinamente de marcha esta semana en cuanto al impulso del banco central para combatir la inflación.
Durante su comparecencia ante la Asociación Nacional de Economía Empresarial en Washington del lunes, Powell eliminó términos como "paciente" y "ágil" de su discurso, e insertó en su lugar otros como "rápidamente" y "más agresivamente" para describir las próximas subidas de tipos.
El tema central de Powell y de sus cuadros de política monetaria en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del banco central es una subida de 50 puntos básicos, que según Goldman Sachs (NYSE:GS) podría producirse de forma consecutiva en las reuniones del FOMC de mayo y de junio. El comité se reunirá seis veces en total de aquí a finales de año y Powell ha dicho que podría haber una subida de tipos cada vez que se reúna.
Y lo que es más interesante, cuando se le preguntó en el foro de Washington sobre qué podría disuadir a la Fed de aprobar una subida de 50 puntos básicos, respondió con rotundidad: "Nada".
Esto ha sido un giro de 180 grados por parte el presidente de la Fed que, hace apenas dos semanas, parecía realmente preocupado por la economía ante las crecientes preocupaciones en torno a las secuelas de la guerra entre Rusia y Ucrania. La última vez que Powell dio un giro de 180 grados a su política monetaria fue cuando a finales del año pasado dejó de lado el término "transitorio" para describir la inflación, tras haber restado importancia a las presiones sobre los precios durante meses.
No es de extrañar que el presidente de la Fed acepte por fin la realidad de las presiones sobre los precios.
La economía estadounidense creció un 5,7% el año pasado, su mayor tasa de crecimiento desde 1984. Pero la inflación, medida por el Índice de Precios al Consumo, ha aumentado a un ritmo aún más rápido, con una expansión del 7% en 2021, la mayor desde 1981. Desde entonces, el IPC ha continuado por las nubes, subiendo un 7,5% interanual en enero y un 7,9% interanual en febrero.
Lo que realmente sorprende, señala Craig Erlam, analista de la plataforma de trading online OANDA, es la disposición de los inversores a aceptar que los tipos de la Fed alcanzarán el 2% a finales de año.
"Eso es un ciclo de ajuste increíble y agresivo y supondría al menos una subida de 50 puntos básicos en una reunión, algo que no hemos visto en más de 20 años", afirma Erlam.
Con la nueva agresividad de la Reserva Federal combinada con un mercado muy alcista ¿tienen alguna posibilidad los precios del oro, que suelen prosperar en un entorno de miedo económico y político?
¿Hasta dónde podría llegar el oro a partir de ahora y hasta abril, y hasta mayo y junio, cuando se lleven a cabo las dos subidas de 50 puntos básicos previstas por Goldman Sachs?
La respuesta lógica es: hasta 1.800 dólares, o incluso menos, y no es ninguna exageración, dice Sunil Kumar Dixit, estratega técnico jefe de skcharting.com.
Basándose en el precio al contado del lingote, que en el momento de redactar estas líneas se sitúa justo por debajo de los 1.919 dólares, Dixit afirma que la trayectoria bajista del oro se estableció tras apartarse de máximos de 2.070 dólares para después caer por tercera semana consecutiva.
La persistente reticencia de aquéllos posicionados en largo en el oro a perseguir una tendencia alcista podría deberse en gran medida a la formación de doble techo potencialmente bajista en 2.074 y 2.070 dólares, claramente visible en los gráficos mensuales y semanales del lingote al contado, explica.
"Al situarse por debajo de 1.895 dólares, el oro podría intentar establecerse entre 1.850 y 1.825 dólares, siendo este último nivel una confluencia de la media móvil exponencial 50 y la media móvil simple 100 en el gráfico semanal", dice Dixit.
La lectura de estocástico sobrevendido de 14/17 en el gráfico diario podría apoyar un repunte a corto plazo hasta los 1.935-1.955 dólares, y mantenerse por encima puede llevar a una recuperación que se extienda hasta los 1.985-2.010 dólares.
Pero si quisieran esos posicionados en largo, también podrían interpretar la corrección del oro a corto plazo como una oportunidad para comprar con un descuento considerable, algo que podría no ser posible si las consecuencias de la guerra en Ucrania y el consiguiente impacto geopolítico y económico resultaran ser mayores que cualquier subida de tipos de la Fed.
En tal escenario, el oro podría atrincherarse firmemente en el territorio de los 2.000 dólares a partir de mediados de junio hasta superar los máximos históricos de los futuros del COMEX de Nueva York registrados en agosto de 2020 en 2.121,70 dólares y los 2.073,41 dólares del oro al contado.
"Si el oro profundiza ahora hasta el rango de los 1.825 dólares e incluso en el de los 1.800 dólares, podría ser sencillamente la última llamada para subir a bordo, antes de que comience la próxima gran carrera alcista que tiene como objetivos iniciales los 2.150 y 2.500 dólares en los próximos dos trimestres", dice Dixit.
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista aparte del suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado En pos de la neutralidad, presenta opiniones contrarias y variables de mercado. No tiene participaciones ni mantiene una posición en las materias primas o valores sobre los que escribe.