Mercado de cambios
El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.34% o 5.8 centavos, cotizando alrededor de 17.17 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 17.1105 y un máximo de 17.2088 pesos por dólar. La depreciación se debe al fortalecimiento del dólar estadounidense de 0.12%, de acuerdo al índice ponderado, ante la expectativa de que la Reserva Federal continuará con los incrementos a la tasa de interés. El miércoles, el presidente de la Fed, Jerome Powell, reiteró frente a la Cámara de Representantes que se proyectan dos aumentos en la tasa de interés de 25 puntos base cada uno, para contener las presiones en los precios.
A diferencia de la Fed, se espera que el Banco de México mantenga sin cambios la tasa de interés en el anuncio de política monetaria a las 13:00 horas hoy. La fortaleza del peso que ha llevado al tipo de cambio a tocar un mínimo de 17.0249 pesos por dólar, nivel no visto desde diciembre del 2015, se debe en parte al diferencial de tasas que México tiene con Estados Unidos. Bajo este contexto, la posibilidad que la Fed aumente la tasa de interés en 50 puntos base este año, reduciría atractivo al peso mexicano.
Los principales cruces frente al dólar muestran resultados mixtos. Las divisas más apreciadas hoy son: la corona noruega con 0.94%, el rublo ruso con 0.46%, el zloty polaco con 0.31%, la corona checa con 0.26%, el real brasileño con 0.19% y la rupia de India con 0.10%. Por el contrario, las divisas más depreciadas hoy son: la lira turca con 4.04%, el rand sudafricano con 0.83%, el peso mexicano con 0.34%, el dólar australiano con 0.31%, el won surcoreano con 0.23%, el shekel israelí con 0.21% y el rinngit de Malasia con 0.21%.
Cabe destacar que, la apreciación de la corona noruega se debe a que el Norges Bank subió su tasa de interés en 50 puntos base, hasta 3.75%, por encima de la expectativa del mercado que esperaba un incremento de 25 puntos base. Los funcionarios del banco central de Noruega mostraron una postura más restrictiva al elevar sus proyecciones para los costos de endeudamiento a 4.25%, lo que es una señal de que hay riesgos por la inflación. Asimismo, el Banco de Inglaterra aumentó la tasa de interés en 50 puntos base a 5.00%, superando también las expectativas del mercado, el cual esperaba un aumento de 25 puntos base y mostró una postura restrictiva insistiendo que la inflación debe llegar al objetivo del 2%. Por su parte, el Banco Nacional de Suiza aumentó su tasa de interés oficial en 25 puntos base hasta 1.75%.
Finalmente, el Banco Central de Turquía elevó la tasa de interés en 650 puntos base a 15%, intentando poner fin a las políticas controversiales del presidente Erdogan. No obstante, el incremento fue menor a la expectativa del mercado, que esperaba un aumento de 700 puntos base a 20%. De acuerdo con los funcionarios de política monetaria, será una transición gradual y la tasa se elevará tanto como sea necesario, hasta lograr una mejora significativa en la inflación. Aunque la inflación se ha desacelerado, aún se ubica en una tasa anual de 39.59%, lo que ha llevado al tipo de cambio a alcanzar un nuevo máximo histórico de 24.6224 liras por dólar, durante la sesión de hoy.
Las decisiones de los bancos centrales envían la señal de que las presiones inflacionarias son persistentes, por lo que se fortaleció la especulación de que la Reserva Federal se verá obligada a elevar aún más su tasa de interés. Hacia adelante, los participantes del mercado se mantienen a la espera del testimonio semestral del presidente de la Fed, Jerome Powell, frente al Congreso ante el Comité Bancario del Senado a las 8:30 horas. Asimismo, la presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, hablará sobre las perspectivas económicas y políticas en la Cumbre Política anual del banco a las 8:00 horas y el presidente de la Fed de Richmond, Tom Barkin, hablará a las 14:30 horas.
En cuanto a indicadores económicos, en Estados Unidos se publicaron las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la semana previa, las cuales se ubicaron en 264 mil (revisadas al alza desde 262 mil), por encima de la expectativa del mercado de 260 mil solicitudes. Por su parte, las solicitudes continuas de apoyo por desempleo tuvieron una disminución de 13 mil en la semana del 10 de junio, para ubicarse en 1.759 millones. Para fines de comparación, las solicitudes continuas de la misma semana hace un año se ubicaron en 1.350 millones, por lo que implican un crecimiento anual de 30.3%. También, se publicó el saldo de la cuenta corriente de Estados Unidos del primer trimestre del 2023, donde se observó un crecimiento en el déficit de 1.5% o 3.1 mil millones de dólares, para alcanzar un nivel de 219.3 mil millones de dólares, por encima de la expectativa del mercado de 218 mil millones.
En México la inflación de la primera quincena de junio se ubicó en 0.02% quincenal, muy por debajo de las expectativas del mercado de 0.13%. A tasa anual, la inflación se ubicó en 5.18%, disminuyendo por tercera quincena consecutiva y siendo la menor tasa desde la primera quincena de marzo del 2021 (4.12%). Lo anterior se debe a:
1. Siguen disminuyendo las presiones del componente subyacente, que mostró una inflación quincenal de 0.11% y anual del 6.91%, disminuyendo por novena quincena consecutiva y ubicándose en su menor nivel desde la segunda quincena de marzo del 2022.
a. Al interior, el subcomponente de mercancías mostró una inflación de 0.08% quincenal, la menor tasa para una quincena igual desde 2018. A tasa anual, la inflación de mercancías se ubicó en 8.33%, la menor desde la primera quincena de febrero del 2022 y disminuyendo durante once quincenas consecutivas. Cabe mencionar que, durante las primeras once quincenas del año, la inflación quincenal promedio del subcomponente mercancías se ubicó en 0.26%, muy por debajo del promedio observado para el mismo periodo en 2022 de 0.47%.
b. Por su parte, el subcomponente de servicios mostró una inflación quincenal de 0.15%, por debajo del ritmo de crecimiento quincenal promedio de 0.23% en las diez primeras quincenas del año. Lo anterior permitió que, a tasa anual, la inflación de servicios se ubicara en 5.23%, su menor nivel desde la segunda quincena de diciembre del 2022.
2. La inflación no subyacente se ubicó en -0.26% quincenal y 0.03% anual, la menor tasa desde la primera quincena de mayo del 2020 (-0.06%). Lo anterior se debió a disminuciones quincenales en precios de productos agropecuarios, con -0.24% quincenal y 3.19% anual y precios de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno con -0.27% quincenal y -2.6% anual.
a. Cabe mencionar que, el subcomponente de energéticos mostró una inflación negativa de 0.45%, ubicándose en una tasa anual de -6.52%, la menor tasa desde la primera quincena de junio de 2020 (-6.55%). La disminución de los precios de energía estuvo impulsada por la caída en el precio del gas LP, que mostró una contracción quincenal de 3.46%.
Hacia el cierre del año, se mantiene la expectativa de una inflación anual del 5.00%. Los riesgos que podrían incrementar la inflación general son: 1) presiones en los precios de servicios debido a una mayor demanda, 2) regreso de incrementos en precios de productos agropecuarios, debido a su naturaleza volátil y a la posibilidad que se cierre el corredor de granos del Mar Negro y 3) aumento en los costos de los energéticos debido a una mayor demanda de electricidad, ante el mayor uso de aires acondicionados.
Asimismo, INEGI publicó los datos de la Encuesta Nacional de Empresas Constructores (ENEC) correspondiente a abril del 2023. Al igual que con muchas otras publicaciones del INEGI, con los datos de abril comenzó a difundirse la nueva serie base 2018, de modo que algunas cifras podrían diferir de manera significativa de las anteriormente publicadas. Según la ENEC, el valor total de la producción creció 1.83% mensual en abril, siendo esta la mayor tasa de crecimiento mensual desde noviembre del 2022. Con esto, el valor de la producción registró un crecimiento anual de 7.80%, acumulando 8 meses consecutivos de crecimientos anuales.
El personal ocupado en la industria de la construcción en abril disminuyó 1.16% mensual después de haber crecido 0.71% en marzo y 2.19% en febrero. Con esto, el empleo en el sector creció a una tasa anual de 0.07%, que es la menor tasa desde marzo del 2021. No obstante, el empleo ya acumula 25 meses consecutivos de crecimientos anuales.
Respecto a las remuneraciones medias reales, estas cayeron 2.34% durante abril, la mayor contracción desde enero del 2016. No obstante, a tasa anual registraron un crecimiento de 3.02%. Quitando el dato de agosto de 2022 cuando se observó una contracción de anual de 0.03%, las remuneraciones medias reales acumulan 39 meses consecutivos de crecimientos anuales. Finalmente, las remuneraciones medias reales por hora trabajada mostraron un crecimiento mensual de 0.46%, pero continuaron su caída en términos anuales, con una contracción de 5.97%. Este indicador ha mostrado contracciones anuales en 8 de los últimos 9 meses y en 19 de los últimos 25 meses. Esto quiere decir que la mayor parte del aumento en las remuneraciones se debe a que han incrementado las horas trabajadas.
Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 17.06 y 17.22 pesos por dólar.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra un aumento de 4.2 puntos base, ubicándose en 3.76%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años se mantiene sin cambios ubicándose en 8.74%.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 17.80 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.89% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.2897 a 1 mes, 17.7892 a 6 meses y 18.3189 pesos por dólar a un año.