El peso mexicano inicia agosto, el mes de vacaciones por excelencia en el que los bajos volúmenes de operación suelen ser la principal característica de los mercados financieros globales, menos presionado en niveles alrededor de $19.80 spot y dentro de un selecto grupo de seis monedas de economías emergentes que cotizan con una ligera apreciación en lo que va del 2021.
Aunque el camino sigue estando complicado y con obstáculos, los operadores mantienen el optimismo por inversiones en activos con riesgo que puede mantenerse el resto del verano.
Con ello, en estos cinco días, la atención de la moneda mexicana estará muy dependiente de tres elementos.
1. Informe de empleo de EUA del mes de julio
El informe oficial de empleo dará información de julio y es un elemento importante buscando señales tempranas de reacción de la FED para la normalización de su política monetaria. El reporte oficial se da a conocer este próximo 6 de agosto (previo, el miércoles 4 de agosto, la agencia ADP publica un proxy con su indicador de nóminas privadas).
La semana pasada, la FED resaltó que la primera economía del mundo se encamina hacia los objetivos de empleo e inflación, aunque todavía no se ha alcanzado el progreso substancial que se requiere, sobre todo en empleo, para reducir los estímulos monetarios. Powell enfatizó que aún no han tomado una decisión sobre cuando comenzar la retirada de apoyos y ha evitado comprometer un calendario prestablecido para acometer el 'tapering'. Así, el funcionario enfría las expectativas de que se anuncie el inicio de la reducción de estímulos en el simposio de Jackson Hole (finales de agosto), pero crecen las apuestas de que podría ser en los encuentros de septiembre o noviembre.
La cifra de empleo de junio mostró una creación de 850 mil trabajos, el mayor nivel en casi un año. La expectativa del mercado para el mes de julio es alrededor de 900 mil. En CIBanco consideramos que hay altas probabilidades de que el reporte quede por debajo de los pronósticos. El dato de junio pasado reflejó un fuerte incremento en empleo vinculado al sector educación (+230 mil), un tema estacional que difícilmente se repetiría. Además, aunque la gran mayoría de los apoyos a desempleados han expirado, las cifras de solicitudes iniciales y continuas de desempleo de las últimas semanas no han mostrado un cambio de tendencia significativo para pensar que las personas se “volcaron” hacia las empresas a buscar trabajo. Dado lo anterior, nuestra estimación es que la economía estadounidense generó cerca de 700 mil trabajos.
Si el dato final está por debajo de lo pronosticado, sería razón suficiente para que el peso mexicano mantenga sus ganancias.
En cualquier caso, descartamos que el informe de empleo genere sobresaltos que lleven a la Reserva Federal a considerar endurecer las medidas de estímulos monetarios.
2. Plan de Infraestructura de Biden
En EUA, el Senado parece listo para aprobar esta semana un proyecto de ley de infraestructura que proporcionaría la mayor inyección de gasto federal en obras públicas en décadas y un impulso a la agenda económica del presidente Joe Biden. Los senadores demócratas y republicanos revisaron el texto del proyecto de ley antes de presentarlo al pleno del Senado el domingo 1 de agosto, y el líder de la mayoría, Chuck Schumer, comentó que se aprobaría “en cuestión de días”.
El enorme paquete de infraestructura es una de las principales prioridades legislativas de Biden y supondría la mayor inversión en carreteras, puentes, puertos y tránsito de Estados Unidos en décadas. Incluye 550 mil millones de dólares en nuevos gastos que se suman a los 450,000 millones de dólares de fondos previamente aprobados y proporcionaría dinero para sustituir las tuberías de agua y construir una red de estaciones de carga de vehículos eléctricos.
Los operadores asimilan la perspectiva de un mayor estímulo fiscal, ya que los senadores estadounidenses trabajan para finalizar un amplio plan de infraestructuras que podría ser aprobado esta semana. Su inminente aprobación podría ser positivo para la mayoría de las monedas de economías emergentes, incluido el peso mexicano.
3. Pandemia COVID-19 (variante Delta)
Sobre la evolución de la pandemia de coronavirus, el número de contagios, en su mayoría provocados por la variante Delta, sigue en aumento en casi todo el mundo, tanto en Asia como en Europa y EUA. No obstante, no se espera que aumenten las restricciones debido a que parte importante de la población ya está vacunada.
Las noticias más recientes son que China se enfrenta al brote más amplio de coronavirus desde fines de 2019, mientras la variante delta se propaga a lugares que habían estado declarados libres del virus durante meses, incluido el epicentro original, Wuhan. Aunque el número total de contagios (más de 300 hasta ahora) sigue siendo mucho menor que los resurgimientos de COVID en otros lugares, es un desafío para la estrategia pandémica de China a medida que la cepa altamente infecciosa se vuelve omnipresente.
En Israel se observan signos de disminución de la eficacia de la vacuna entre personas de la tercera edad inoculadas. Es probable que en India se produzca una nueva ola de contagios, aunque de menor envergadura, que podría alcanzar su punto máximo en octubre. En EUA, el presidente Joe Biden exigirá que los trabajadores federales demuestren que están vacunados o usen mascarillas y que se sometan a pruebas frecuentes. Japón amplió un estado de emergencia a áreas circundantes a Tokio y lo prolongó hasta fines de agosto debido a que se está gestando un aumento récord del virus en medio de los Juegos Olímpicos.
Este tema del coronavirus se puede traducir en nuevas sesiones de aversión global al riesgo, sobre todo en jornadas con escasas referencias económicas.