Este artículo fue escrito en exclusiva para Investing.com
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El carbón y el gas natural son demandados en toda Europa en medio de una crisis energética
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Las tendencias de búsqueda de los criterios ambientales, sociales y de gobernanza corporativa (“ESG”, por sus siglas en inglés) y los flujos de bonos sugieren que el tema centrado en el medio ambiente ha perdido su caché
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Los inversionistas pueden buscar grandes valores energéticos europeos que estén razonablemente valorados
A principios de esta semana, Alemania anunció que reiniciará las centrales eléctricas de carbón para conservar el gas natural. Es otro golpe de efecto para los partidarios de la gestión ambiental, social y corporativa.
Al final, el dinero habla (y suele ganar). En estos momentos, los precios de la electricidad en Europa se están disparando en medio de temperaturas abrasadoras. Además, para colmo de males, la planta de GNL de Estados Unidos Freeport LNG cerró la actividad de exportación de GNL tras un incendio que la debilitó.
Todos estos factores hacen que el otrora popular (y aún político) movimiento ESG se resienta.
Mirando al ESG
Hay varias formas en que los inversionistas pueden analizar el crecimiento (y el declive) de los criterios ESG. Una de ellas es calibrar las tendencias de búsqueda de Google. Según Bloomberg, las búsquedas sobre ESG han disminuido últimamente, lo que contrasta con el crecimiento constante de los últimos años.
Las tendencias de búsqueda en Google sugieren que el interés por los ESG se ha detenido
Fuente: Bloomberg, datos de Google
El espectáculo del flujo
Pero como he dicho antes, el dinero importa por encima de todo en los mercados financieros. Hay un gráfico especialmente llamativo del que deberían tomar nota los inversionistas globales en energía.
Según Bank of America Global Research, utilizando los datos de flujo de fondos EPFR, los flujos de bonos ESG en Europa han caído. La última vez que vimos eso fue durante el crash financiero de marzo de 2020.
Esta vez es diferente porque no estamos en modo de pánico. Más bien, se han producido cambios fundamentales en Europa debido a una confluencia de factores, siendo la situación de Rusia/Ucrania la primera de la lista. Además, los años de descarbonización en todo el continente dieron lugar a la actual crisis energética.
Los flujos de renta fija europea de ESG pasan a ser negativos después de grandes entradas desde 2019 hasta principios de 2022
Fuente: BofA Global Research, datos de EPFR
Empresas energéticas europeas en juego
¿Cómo pueden los inversionistas aprovechar la caída del interés por los aspectos ESG y un enfoque "renovado" en la fuerza de la energía? Considere las posiciones a largo plazo en valores como Shell (NYSE:SHEL), (LON:RDSa); BP (NYSE:BP), (LON:BP); y TotalEnergies (NYSE:TTE), (EPA:TTEF). Estos tres gigantes presentan valoraciones atractivas y una importante rentabilidad por dividendo.
Según el Wall Street Journal, los respectivos ratios precio-beneficio de los últimos doce meses son de 9.0 y 8.7 para Shell y Total. BP tiene un BPA negativo en el último año, pero su PER a futuro es de sólo 4.4, según las previsiones de los analistas de BofA.
En cuanto a sus jugosos rendimientos, el WSJ informa de que Shell tiene un pago del 3.6%, BP cuenta con un rendimiento del 4.7% y Total tiene una tasa de distribución del 5.5%. Se trata de un espacio volátil, teniendo en cuenta que el fondo del sector energético de EE.UU. había subido casi un 70% en el año a principios de este mes, pero desde entonces ha caído a una ganancia del 34% en lo que va de año.
Conclusión
ESG se ha convertido en una palabra sucia. Los inversionistas deberían considerar la posibilidad de aventurarse al otro lado del charco en busca de grandes empresas energéticas de baja valoración y altos dividendos de las que se dependerá para proporcionar al continente la energía de la vieja escuela procedente del petróleo y el gas natural. A medida que el impulso de las acciones energéticas de EE.UU. se vaya apagando, la demanda podría continuar en las acciones energéticas europeas.