Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
Los inversores vendieron dólares estadounidenses el martes en la antesala de dos publicaciones de dos datos económicos muy importantes: las ventas minoristas y el Libro Beige. La opinión general es que no va a salir nada bueno de estos informes pues el cierre de las empresas no esenciales en todo el país lastra el gasto, suscitando continuas preocupaciones a la Reserva Federal. Esperamos que todos de los distritos de la Fed informen de una disminución de la actividad económica y, teniendo en cuenta que el FMI ha advertido de la peor recesión desde la Gran Depresión, ninguna de sus previsiones va a ser optimista.
Todo apunta a que los datos serán débiles en Estados Unidos y en muchos países del mundo, pero también lo serán los resultados de las empresas, razón por la que los inversores deberían evaluar el movimiento del mercado de valores de este martes. Las acciones han subido considerablemente a pesar de la gran decepción de los resultados de JPMorgan (NYSE:JPM) y Wells Fargo (NYSE:WFC). Johnson & Johnson también ha informado de una disminución de las ventas y rebajado sus previsiones de resultados de 2020, aunque sus cifras han superado las bajas expectativas y J&J ha sorprendió con un aumento del dividendo. Muchos países hablan ya de reanudar la actividad, así que los inversores están mirando más allá de los débiles resultados del primer trimestre. Todo el mundo ha dado por perdido el primer trimestre y en su mayor parte el segundo también. Ahora, con la evidencia de que las infecciones que están estabilizando en Estados Unidos, los inversores creen que la actividad empresarial empezará a volver a la normalidad en mayo o, como muy tarde, junio.
Pero la realidad es que la recuperación económica de Estados Unidos está a semanas y posiblemente a meses de distancia. Ha habido nuevos brotes en los países que suavizaron primero las restricciones: China ha informado de su mayor número de nuevos casos en seis semanas, y Corea del Sur está advirtiendo de una "reactivación" en pacientes anteriores, Singapur ha informado de su mayor aumento de casos nuevos y hay cientos de nuevos brotes en Japón. Rusia también ha advertido de que podría quedarse sin camas en los hospitales pues los casos siguen propagándose por todo el país. Así que, si bien hay una sensación de optimismo en los mercados, todavía hay muchas razones para estar preocupados.
El Banco de Canadá también ofrecerá su anuncio de política monetaria este miércoles. Marzo ha sido un mes muy movido para el banco central, que ha sido uno de los primeros en ofrecer una relajación monetaria de emergencia. En tres movimientos separados el mes pasado, llevaron los tipos de interés de un 1,75% a mínimos históricos de un 0,25%. También anunciaron un programa de compra de activos de 5.000 millones de dólares. A pesar de que el banco central podría recortar los tipos de interés hasta cero o negativo, el margen de relajación es limitado porque ya lo han hecho antes. Dicho esto, hay flexibilidad en las compras de activos. Más de un millón de puestos de trabajo se perdieron el mes pasado y el índice PMI IVEY ha registrado mínimos históricos, así que el Banco de Canadá debería seguir siendo prudente y tranquilizar a los inversores asegurándoles que la política monetaria será muy complaciente. Indicarán que podría hacerse más, pero el rumbo del dólar canadiense en el mercado dependerá de si abordan la cuestión de los tipos en cero o en negativo. Si parecen abiertos a la idea, el par USD/CAD volverá hacia el nivel de 1,40. Si no sienten que sea necesario, podríamos observar un descenso más profundo hasta la MMS de 50 días cerca de 1,3725.
El euro y la libra esterlina suben considerablemente. No se han publicado datos, pero el número de nuevos casos ha seguido disminuyendo. Mientras que algunos atribuyen esto a las vacaciones de Pascua, ha provocado un nuevo optimismo. Los países de toda Europa están empezando a relajar las restricciones. Noruega, Dinamarca, la República Checa y Austria han anunciado sus planes de relajar las normas de confinamiento en las próximas semanas. Alemania podría reanudar la actividad en sus fábricas este mismo 20 de abril. Aunque las restricciones fronterizas seguirán vigentes en muchos países, todos éstos son pasos en la dirección correcta.