- La Nómina no Agrícola sumó 311 mil puestos de trabajo vs +200 mil estimados.
- El desempleo subió de 3.4% a 3.6% gracias a un aumento en la participación.
- Los salarios desaceleraron su crecimiento a 0.2% mensual vs +0.3% estimado.
Menores probabilidades de que se registre un alza de 50 pb a la tasa de referencia
Esta mañana se publicó el Reporte de Empleo del mes de febrero en Estados Unidos y al ser una de las piezas centrales para la decisión que la Reserva Federal tomará el próximo 22 de marzo ha contribuido a la volatilidad de los mercados. El dato principal es de la generación de 311 mil nuevos puestos de trabajo que, aunque son más que los 200 mil que esperaba el consenso, representan una desaceleración frente a los 504 mil de enero y, por lo tanto, ayudarán a limitar las presiones de demanda sobre los precios. Más aún, esta cantidad es menor a la de 419 mil personas que se agregaron a la fuerza laboral, por lo que la tasa de desempleo tuvo un incremento desde 3.4% hasta 3.6%. En conjunto, aunque los datos siguen apoyando la percepción de que el empleo se mantiene dinámico, no dieron alguna sorpresa mayúscula que hubiera podido generar un sobresalto a la Reserva Federal y se enfrían las probabilidades de que la Institución endurezca las medidas de política monetaria, siendo el escenario base el de un próximo incremento de 25 pb, seguido de otros similares en mayo y junio.
¿Qué esperar?
Tras la publicación de los datos, las tasas de interés han reaccionado con fuertes bajas en la mayoría de los nodos, sobre todo a partir de 4 meses, dejando ver que el mercado confía en que más datos como este, puedan eventualmente dar pie a un punto de inflexión en la conducción de la política monetaria. La siguiente aduana será la publicación de la inflación el martes 14 y todo apunta a que veremos tasas menores a las de febrero. No obstante, es importante recalcar que aunque estas primeras señales son prometedoras, la dinámica de precios continúa alterada y cómo tal, no esperamos que la Fed sugiera un enfoque distinto al de la máxima cautela que actualmente le caracteriza. La generación de 311 mil empleos todavía es muy superior a los promedios pre-Covid, lo que, entre varios otros indicadores, deja ver que el ajuste necesario en el mercado laboral está lejos de materializarse.
