- A pesar del descenso de la inflación, las tasas se mantendrán elevadas en 2023.
- La Fed no ve un riesgo sistémico ante el colapso de los bancos regionales.
- Esperamos un incremento de 25 puntos base en la reunión de mayo.
Sigue el tono hawkish en la política monetaria estadounidense
La sesión de hoy cerró con la publicación de las minutas de la Reserva Federal correspondientes a la reunión del 21 y 22 de marzo, en la que el rango de la tasa de referencia subió solo 25 puntos base hasta a llegar 4.75% - 5.00%. El documento dista poco del tono que manejó Jerome Powell en la conferencia, resaltando que el Comité de Mercado Abierto considera que ni el descenso registrado hasta el momento en la inflación, ni el fortalecimiento de la expectativa de que la economía entre en un periodo recesivo es suficiente para dar un giro en la postura de política monetaria. Adicionalmente, los funcionarios evaluaron con detenimiento los acontecimientos en el mercado financiero y concluyeron que el riesgo de una crisis sistémica es bajo, aunque es probable que haya un mayor apretamiento en las condiciones crediticias.
¿Qué esperar?
La Fed está cerca de llegar al fin de su ciclo alcista, pero ello no significa que la reversión en la postura será automática y expedita. Como mencionamos en nuestra nota sobre la inflación, el horizonte para los precios aun no está despejado y requerirá de disciplina monetaria para regresar a condiciones de normalidad. Además, en los diferentes espacios de comunicación, los funcionarios de política monetaria han dado poco margen a la posibilidad de efectuar recortes este año, por lo que pensamos que el escenario más viable sigue siendo que la tasa conserve niveles similares a los actuales.
