En un momento como el actual, en el que los mercados (especialmente los europeos) siguen experimentando días consecutivos de caídas, algunos inversores han empezado a acumular posiciones.
En particular, después de casi un 20% (que creo que lo veremos esta semana) de caída generalizada, las valoraciones de algunas acciones empiezan a ser atractivas.
De hecho, cuando el mercado cae, es difícil distinguir los distintos valores entre sí, en el sentido de que arrastra prácticamente todo hacia abajo.
A continuación, he mostrado la evolución del índice Euro Stoxx 50, el principal índice europeo.
Ya dije en el análisis de la semana pasada, que al haber salido del canal lateral que arrastrábamos desde el año pasado, la caída podría ser mayor (no en vano, sólo en la última semana ha perdido más de un 10%).
Ahora parece que no hay soportes ni puntos de parada al menos hasta los 3400 puntos, donde, además por la corta sobreventa (ver RSI), podría tener un primer rebote técnico.
El dilema del inversor
Por lo tanto, al decidir qué hacer, el inversor se encuentra entre varias hipótesis, entre ellas:
- Vender todo y mantener la liquidez
- No hacer nada
- Aumento de los descensos
Ahora bien, la primera solución (como nos enseña la historia) no es nunca la mejor a lo largo de ir, también porque tendemos a perdernos los que son luego los sucesivos rebotes (y siempre recuerdo que por como sucede al discurso invertido, más baja y más y probable que el rebote será fuerte).
En cuanto a la segunda, puede ser una opción casi obligada si ya he disparado todos mis cartuchos y no tengo liquidez para invertir (claro, también podría vender acciones en ganancia para mediar en las que están en pérdida, pero también esta opción nos dice que el historial no es técnicamente correcto).
Esto nos deja con la tercera opción, que es utilizar parte o toda la liquidez que todavía tenemos disponible en nuestra cartera para aumentar algunos de los valores en nuestras carteras.
Con respecto a esta tercera opción, hay que hacer algunas consideraciones.
La primera, importante, es que también si una acción, después de una fuerte bajada, resulta descontada, y entro a cotizaciones óptimas, no se dice que vuelva a subir.
Efectivamente, por un discurso de momentum, de tendencia, y de sentimiento de mercado, normalmente esta misma Acción sigue bajando ulteriormente, por lo tanto debo considerar que cualquiera que sea la entrada que haga hoy, que sea sobre la Europa bancaria, que sea sobre un índice, y por lo tanto vía, podría seguir bajando. En ese momento tengo que preguntarme "¿puedo manejar emocionalmente una situación así?"
Así que, como siempre, las estadísticas, el conocimiento de la historia y la estrategia vienen en nuestra ayuda.
La historia nos dice que una de las peores caídas del principal índice europeo (Euro Stoxx 50) fue del 38,3%.
En la actualidad, con la caída de la semana pasada, el descenso desde el comienzo del año es de algo más del 19%.
Por lo tanto, incluso si imaginamos un nuevo descenso en las próximas semanas, en un escenario decididamente sombrío en el que este índice pierda prácticamente el doble de lo que ha perdido hasta ahora, se podría adoptar una estrategia de entradas fraccionadas.
Por lo tanto, como ejemplo podría establecer una entrada de una cifra segura (siempre teniendo en cuenta el % de peso máximo que queremos dar a una determinada clase de activo) a cada disminución del 10% del índice, suponiendo que este último pierda en total un 40%, y por lo tanto de hecho hacer 4 entradas.
Esto más allá de protegernos el rendimiento lateral, nos puede proteger sobre todo el lado emocional.
Lo importante, repito, es siempre conocer la historia, y entender que situaciones del tipo ya han ocurrido en el pasado, y ocurrirán también en el futuro.
Estos son los momentos en los que los inversores con mayúsculas encuentran las mejores oportunidades de rendimiento a largo plazo, a diferencia de los que entraron en el mercado pensando que era un juego, y luego pierden puntualmente.
Hasta la próxima.
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"Este artículo se ha redactado únicamente con fines informativos; no constituye una solicitud, oferta, consejo o recomendación de inversión y, como tal, no pretende fomentar la compra de activos de ninguna manera. Me gustaría recordar que cualquier tipo de activo, se evalúa desde varios puntos de vista y es altamente arriesgado y, por lo tanto, cualquier decisión de inversión y el riesgo relacionado siguen siendo la responsabilidad del inversor.