Estimamos buenos crecimientos en los resultados operativos de FIHO en el 4T15. Proyectamos que la FIBRA seguiría reportando buenos números al 4T15 con crecimientos en Ventas, NOI y Ebitda de 19.8%, 18.1%, y 17.3%, para ubicarse en P$535m, P$174m y P$135m, respectivamente. La utilidad neta mostraría un aumento de 28.2%, para ubicarse en P$69m.
Mayor número de cuartos, nivel estable de ocupación y alzas en tarifas apoyarían a los ingresos. En el 4T15 FIHO cerraría con 13.4% más cuartos de hoteles en operación, en comparación con el 4T14. En el trimestre, la FIBRA anunció la apertura de 2 hoteles (267 habitaciones) y la adquisición de 2 hoteles (336 habitaciones).
Estimamos que la ocupación de hoteles estabilizados (49) de la FIBRA sea de alrededor de 67.8% y que continúe la tendencia positiva en la tarifa promedio, ubicándose en P$932, de manera que la tarifa efectiva se colocaría en P$632 (4% mayor respecto al 3T15).
Ligera disminución en rentabilidad. Esperamos que el margen NOI sea de 32.6% y el margen Ebitda de 25.2%, representando disminuciones de 0.5pp para cada uno. Lo anterior, se debe principalmente a la combinación entre las mejoras operativas de los hoteles estabilizados y los que comienzan a operar (con menores márgenes).
Prevemos un aumento en la utilidad neta de 28.2% vs. 4T14, la cual se ubicaría en P$69m debido a que los aumentos en los resultados operativos más que compensarían un menor resultado integral de financiamiento positivo. Continúa concretando su estrategia de crecimiento. En el 4T15, FIHO anunció el desarrollo de 6 hoteles, que incluyen 726 nhabitaciones. La compañía estima que 5 hoteles entren en operación en 2016 y 1 en 2017.