A medida que este mes de enero va camino de ser el mes en el que los estadounidenses utilicen más calefacción que en ningún invierno de los últimos siete años, los traders de energía lidian con la pregunta: ¿Alterarán las próximas retiradas de gas natural de los almacenes de las empresas de servicios públicos el precio del combustible?
La Administración de Información Energética de Estados Unidos publicará hoy a las 16:30 horas (CET) las cifras definitivas de reservas de gas de la semana pasada.
El consenso de los analistas consultados por Investing.com prevé que las empresas de servicios públicos extrajeron 216.000 millones de pies cúbicos (cf) de gas del almacenamiento para quemarlo en calefacción y generación de electricidad durante la semana que concluía el pasado 21 de enero.
Esto contrasta con los 137.000 millones de cf extraídos durante la misma semana del año pasado y una retirada media a cinco años (2017-2021) de 161.000 millones de cf.
Si los analistas seguidos por Investing.com aciertan con sus previsiones para la semana pasada, el gas total en las reservas habría descendido a 2,594 billones de pies cúbicos, aproximadamente un 1% por debajo de la media a de cinco años y un 10% por debajo del nivel de la misma semana de hace un año.
El consumo de la semana pasada seguiría a los 206.000 millones de cf que, según la Administración de Información Energética, consumieron los servicios públicos durante la semana anterior al 14 de enero.
La última vez que se extrajeron más de 200.000 millones de cf de las reservas de gas fue hace casi un año, durante la semana que concluía el 12 de febrero de 2021.
"También se espera que la retirada de la semana que viene supere los 200.000 millones de cf", escribe Dan Myers, analista de la consultora del mercado de gas Gelber & Associates, con sede en Houston, en un correo electrónico enviado el miércoles a los clientes de la empresa y al que ha tenido acceso Investing.com.
Myers añadía: "El mercado, en el lapso de un mes, habrá visto cómo las reservas pasan de estar por encima a estar por debajo de la media de cinco años de las reservas totales".
El factor que impulsa las grandes extracciones y el agotamiento de las reservas es, por supuesto, el gélido clima que se está observando en gran parte de Estados Unidos, especialmente en la costa este, donde se encuentra el mayor mercado de calefacción de gas.
Fuente: Gelber & Associates
Según el proveedor de datos Refinitiv, la semana pasada se registraron 218 grados-día de calefacción (HDD), frente a los 195 HDD habituales en ese periodo los últimos 30 años.
Los HDD, utilizados para estimar la demanda de calefacción de hogares y empresas, miden el número de grados que la temperatura media de un día está por debajo de los 65 grados Fahrenheit o 18 grados Celsius.
"Los HDD acumulados en enero son la lectura más elevada registrada desde el año 2014, situándose fuera del rango cubierto por la media de cinco años y no podrán reducir el déficit entre la media a cinco años y las reservas de 2022", escribe Myers.
Los cambios semanales en los fundamentales también han acentuado la magnitud de las retiradas, ya que el descenso de la producción semanal, estimada en 1.200 millones de cf, y el aumento de las exportaciones de gas natural licuado, previsto en 400 millones de cf al día, han ampliado la brecha entre la demanda y la oferta, ha dicho Myers.
Los cambios en la oferta y la demanda —y las posibles grandes reducciones semanales de las reservas de gas de aquí a febrero— podrían suponer un cambio que impulsaría los precios del gas desde su actual rango de 4,00-4,30 dólares por unidad térmica.
"Las temperaturas drásticamente más frías en todo el Medio Oeste y el Medio continente hacia el comienzo de febrero, han impulsado las cifras del mes anterior", escribe Myers.
"Se espera que se dé una demanda adicional de gas natural de cerca de 27.000 millones de cf durante las próximas dos semanas, ya que los estados se preparan para la inminente ola de frío que se avecina".
Durante la jornada de negociación del miércoles, los futuros de gas para entrega en febrero del Henry Hub de Nueva York se establecieron en 4,28 dólares, un 5,5% más que en la sesión anterior y casi un 13% por encima de su último cierre negativo de 3,80 dólares el 20 de enero. El contrato vence en la jornada de este jueves, y se sustituye por el contrato de marzo.
"De cara al periodo de vencimiento del contrato de febrero, los precios del gas natural se han disparado", observa Bespoke Weather Services en un comentario publicado en naturalgasintel.com, la web de noticias del sector.
Incluso las perspectivas técnicas del gas natural apuntan a un repunte que podría suponer otros 50 centavos más.
"Si el volumen de compra es suficiente, la subida actual podría llegar a los 4,70 dólares, aunque también podría generar una volatilidad lateral a corto plazo", explica Sunil Kumar Dixit, estratega técnico jefe de skcharting.com. Dixit añade:
"El actual movimiento alcista sigue condicionado a que los precios se mantengan por encima de los 4,00 dólares, a falta de lo cual podría verse un soporte horizontal de 3,70 y 3,60 dólares".
EBW Analytics Group, comentando en la misma web de comercio, señala que los contratos del Henry Hub de próximo vencimiento tienen tendencia a subir hasta el vencimiento de las opciones y la liquidación final. Señala que en los últimos 14 meses, los vencimientos más cercanos han subido en 10 de 14 casos durante las dos últimas jornadas de negociación, registrando una ganancia media de 17,9 centavos antes de salirse del tablero.
Según el estudio de EBW, esta tendencia se acentúa aún más el día de la liquidación final, ya que el contrato de próximo vencimiento ha subido 12 de los últimos 14 meses, con una ganancia media de 12,1 céntimos. Además, en los últimos cinco meses, el contrato de próximo vencimiento ha subido al menos 30 céntimos en cuatro ocasiones y más de 45 céntimos en tres.
"Aunque es probable que el gas natural sea extremadamente volátil, el impulso meteorológico de la tercera semana —si se mantiene— puede ser el catalizador necesario para lograr ganancias significativas en la liquidación final de febrero", dice Eli Rubin, analista principal de EBW.
Incluso sin que haga un frío importante que se prolongue hasta el mes que viene, la producción —ya muy alejada de los máximos anteriores debido a las heladas— podría caer aún más esta semana si se producen nuevas interrupciones del suministro. EBW dice que los monitores de flujo de los oleoductos señalan descensos estos últimos días, mientras que el aire polar que llegará a Texas a finales de esta semana prepara el terreno para nuevas reducciones de la producción en la cuenca del Pérmico.
Mientras tanto, las retiradas de gas almacenado han aumentado estas últimas semanas, y se prevé una nueva reducción sustancial de las reservas. EBW señala que las fuertes retiradas están conduciendo a un mercado 10.000 millones de cf al día más ajustado que la media de cinco años en los próximos cuatro informes de reservas de la Administración de Información Energética.
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista aparte del suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado En pos de la neutralidad, presenta opiniones contrarias y variables de mercado. No tiene participaciones ni mantiene una posición en las materias primas o valores sobre los que escribe.