Ienova, un trimestre positivo. La compañía estará publicando sus cifras del 2T16 mañana miércoles 27 de julio tras el cierre de los mercados. Anticipamos un trimestre positivo, aunque seguimos pendientes de mayores detalles respecto de la evolución de la adquisición de Gasoductos de Chihuahua (GdC) y el posible aumento de capital para financiar dicho proyecto.
Anticipamos cierta recuperación en los volúmenes. De acuerdo con nuestros estimados esperamos un incremento marginal del 2.0% A/A en los ingresos consolidados de la compañía para alcanzar los US$155 millones. Esto se explica principalmente por la combinación de menores precios del gas en combinación con mayores volúmenes de venta.
Positivo incremento en EBITDA ajustado (incluye el ajuste de la participación del flujo generado en negocios conjuntos). A pesar de un moderado avance en los ingresos, nuestros estimados asumen un importante crecimiento del 33.9% en el EBITDA ajustado para alcanzar los US$127 millones. La contribución del flujo generado por los negocios conjuntos con Intergen y Pemex seguirá favoreciendo el resultado consolidado gracias a las operaciones del gasoducto Los Ramones 1 y dos segmentos del Etanoducto y el proyecto Energía Sierra Juárez. Adicionalmente, partir del mes de febrero inició operaciones el gasoducto Los Ramones Norte, donde Ienova tiene una participación indirecta del 25%. La contribución de los negocios conjuntos al EBITDA Ajustado consolidado es de 36%.
Positiva adjudicación de proyectos en el trimestre y a la espera de GdC. Ienova finalmente logró la adjudicación del Gasoducto Marino Sur de Texas-Tuxpan, en una coparticipación con Transcanada al 40-60% y una inversión estimada en US$2,100 millones, sustentando el crecimiento futuro de la compañía. Aún faltan a conocer los detalles al respecto del financiamiento del proyecto. Ahora estamos pendientes de la resolución respecto de la adquisición de GdC esperada para finales de este año.