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Incertidumbre e Inversión extranjera de portafolio

Publicado 08.10.2013, 09:45 a.m
MXN/USD
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Desde el 2012, fue posible observar una fuerte entrada de capitales a México, principalmente por la oportunidad que representaban las tasas de interés nacionales en comparación con las tasas que se mantenían en Estados Unidos, las cuales, debido a las políticas acomodaticias no convencionales de la Fed, se encontraban en niveles mínimos históricos.

El optimismo duró hasta mayo del 2013, cuando la Reserva Federal anunció un posible recorte a sus estímulos monetarios antes de finalizar el año. Lo que dio pie a tasas de interés más elevadas y en consecuencia, a un retorno de capitales de México hacia el extranjero.

Fue a partir de junio, cuando la tenencia de valores gubernamentales en manos de residentes extranjeros inició una tendencia a la baja luego de tocar un máximo histórico de 37.56%. Debido a la salida de capitales, el peso comenzó a perder terreno frente al dólar para llegar a un máximo en el año de 13.46 pesos por dólar. Al mismo tiempo, en el año, la tasa de rendimiento de los bonos M con vencimiento en 2024 ha pasado de un mínimo de 4.46% a 6% el pasado 25 de septiembre.

Valores en manos de extranjeros
No obstante, la tendencia podría detenerse en el corto plazo, luego de que la Reserva Federal parece haber pospuesto su decisión de llevar a cabo un recorte a sus estímulos monetarios, a lo que se suma una falta de consenso en Washington con respecto a la política fiscal, situación que ha llevado a un cese parcial de operaciones del gobierno federal.

Los efectos económicos de dicho cese podrían llevar a la Fed a considerar necesario continuar con los estímulos monetarios por un periodo de tiempo aún más extenso.


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Por lo tanto (siempre y cuando Estados Unidos no extienda por mucho tiempo la falta de consenso con respecto a su política fiscal), el peso podría recuperar terreno de forma momentánea, mientras la tasa de rendimiento de los valores gubernamentales de México nuevamente retrocede a niveles observados durante el primer trimestre del año, lo anterior a medida que regresa el atractivo de invertir en México.

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