Algo tenía que ceder: los altos precios de la vivienda o de la Futuros madera que se destina a construirlas.
Por ahora, parece que será la madera, ya que los constructores de viviendas han frenado bruscamente la construcción en abril en un intento por evitar cargarse de madera, que ha repuntado más de un 300% este año.
La medida, que se implementa a pesar de la incesante demanda de los compradores de viviendas, desencadenó una tercera jornada consecutiva de pérdidas para la madera que resultó ser la peor del mercado en ocho meses.
Los futuros de madera de Estados Unidos para entrega en julio por pie tablar se establecieron el martes en 1.264 dólares por pie tablar, dejándose casi un 5% en el conjunto de la jornada.
La caída ha seguido a los datos del Departamento de Comercio que indicaron que la vivienda estadounidense comenzó a caer casi un 10% en abril debido a un descenso de la actividad de los constructores que probablemente reaccionaron a la subida de los precios de la mayoría de los materiales, incluida la madera.
Incluso antes del martes, los precios de la madera ya habían caído, revirtiendo su ascenso en un 15% el lunes y en casi un 4% el viernes.
Combinado, la caída de 366 dólares, o casi el 23%, en los tres días transcurridos desde el último cierre positivo del jueves en 1.630 dólares ha supuesto la pérdida más pronunciada para la madera desde el periodo entre el 15 y el 17 de septiembre.
Durante esos tres días, el mercado perdió 387 dólares, o un 42%. En ese momento, sin embargo, la madera cotizaba por debajo de los 1.000 dólares por pie tablar. Solo este año, ha subido hasta 1.711 dólares, lastrando considerablemente la construcción en general.
Los expertos de la industria han estado advirtiendo que hay un límite de subida de precios de los materiales que los constructores pueden soportar, o el suelo podría simplemente derrumbarse.
¿Es éste el comienzo de una corrección más significativa de la madera?
Lo que hemos visto en las últimas tres jornadas de negociación en Estados Unidos podría ser sólo el comienzo de una corrección más significativa, según Paul Jannke, un especialista en mercados de madera de Forest Economic Advisors que predijo la caída en abril en un blog de Pro Sales, un portal de la industria inmobiliaria.
A pesar de que el mercado inmobiliario está al rojo vivo ahora mismo, la capacidad de producción latente de la industria maderera norteamericana "supera con creces cualquier aumento del nivel de demanda de cara a los próximos años" en los hogares, dijo Jannke en ese blog.
A estos factores se suma la enorme capacidad latente del sector. Jannke señala que las fábricas que funcionaban a dos o tres turnos al día durante el auge de la construcción de viviendas se han limitado a un solo turno al día, si es que abren siquiera. Se necesitan meses para abrir un molino tras interrumpir temporalmente su actividad, dice, y seis meses para abrir un molino que estaba totalmente cerrado.
Al mismo tiempo, la reducción del consumo de los constructores ha hecho que las cosechas sigan la pista de las tasas de crecimiento en las tierras madereras norteamericanas. De hecho, como Jannke señala, casi un año completo de cosecha se aplazará entre 2008 y 2012.
"La fibra está disponible", dice. "Ése es otro factor por el que es probable que los precios en 2011 se mantengan... dentro de un rango del 5% en torno a donde se sitúan este año”.
En el blog que llevaba el mes pasado, Jannke predijo que "en mayo, tal vez en junio, vamos a ver bajar los precios, y bastante bruscamente".
La vivienda comienza a reflejar las dudas de los constructores
Que esté sucediendo exactamente como él predijo no debería sorprender a nadie que haya estado prestando atención a los detalles de los datos mensuales de promociones de vivienda publicados por el Departamento de Comercio.
El departamento dijo el martes que el número de viviendas autorizadas para la construcción —pero que aún no han comenzado la construcción— ha registrado máximos de 1999, lo que sugiere cierta vacilación por parte de los constructores.
En una encuesta reciente en Nevada publicada por el Las Vegas Review-Journal, las nuevas viviendas unifamiliares, en promedio, podrían costar hasta 25.000 dólares más, y en el caso de los hogares más grandes, la escasez de madera podría costar hasta 50.000-60.000 dólares más.
A pesar de la caída de los futuros de madera estos últimos tres días, los precios físicos de la madera no han bajado.
Según el último análisis de Random Lengths, la firma de seguimiento de la industria, el precio de la madera para bastidores se situó el martes en 1.327 dólares por cada mil pies tablares frente a los 1.200 dólares del 23 de abril.
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista aparte del suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. En pos de la neutralidad, presenta opiniones contrarias y variables de mercado. No tiene participaciones ni mantiene una posición en las materias primas o valores sobre los que escribe.