Ayer fue un día de volatilidad implícita a la espera del vencimiento del VIX este miércoles. El nivel importante para el VIX es 14, y ayer, el VIX cerró en 13,8.
El vencimiento del VIX no es oficialmente hasta más tarde, por lo que el VIX podría llegar a situarse de nuevo por encima de 14, pero hay un sobresaliente por esfuerzo aquí por parte del mercado.
Pero mientras el VIX caía, el VIX a un día se disparaba a la espera de la reunión del FOMC hoy de, de forma similar a lo que observábamos antes del informe del IPC de la semana pasada.
La principal diferencia es que aún no ha subido tanto. Todavía está a tiempo de hacerlo hoy, ya que la rueda de prensa no comienza hasta las 20:30 horas (CET).
Así que parece posible que hoy, entre las 20:35 y las 20:45 horas (CET), veamos ese estallido de volatilidad, que podría impulsar al mercado de valores.
Esto no significa que el mercado vaya a cerrar al alza ni a la baja.
Sólo significa que la volatilidad necesita reajustarse, y cuanto más alto sea el IV cuando comience la rueda de prensa, mayor será el aplastamiento de la volatilidad; cuánto dure dependerá del mensaje de la Fed.
Mientras tanto, si la Fed no da marcha atrás hoy y muestra algún esfuerzo, realmente habrá que preguntarse qué puede estar pensando en este punto.
Creo que lo correcto es mostrar menos recortes de tipos en este momento, dadas las lecturas más elevadas de inflación que se han observado y que se espera que sigamos observando; los swaps para marzo apuntan a un IPC de en torno al 3,4% interanual, para abril en torno a un 3,2% interanual y para mayo en torno al 3,2%.
Por supuesto, esto supone que elementos como la gasolina no sigan subiendo. Sólo en lo que va de mes, el precio medio de la gasolina ha subido más de un 5%.
Así pues, la Fed puede ignorar el riesgo y no dar marcha atrás, y enfrentarse a un problema mayor. Creo que es hora de que den un paso al frente después de lo que acabamos de pasar en 2022.
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