• En julio se registró una inflación de 8.15% anual vs 7.99% previo y 8.12% est.
• El componente subyacente llegó a 7.65% anual, van 20 meses al alza.
• A tasa mensual el avance fue de 0.74% y es el mayor para un mes de julio.
Revisaremos nuestro estimado para el cierre de año en los próximos días
Aunque mejoró respecto a la fuerte inercia alcista de las primeras dos semanas del mes, la inflación completa de julio se ubicó por encima de las estimaciones. El resultado fue de 8.15% anual (a/a) y de 0.74% mensual (m/m), mientras que los pronósticos del consenso eran de 8.12% y 0.72%, respectivamente. A su vez, el dato de junio fue de 0.84% m/m, pero el promedio de 2022 es de 0.66% m/m, lo que ilustra el contexto y muestra que el descenso que se esperaba a partir de las bajas en los precios de los commodities aún no se ha manifestado por completo. Incluso, la inflación subyacente sigue bastante distorsionada y aunque el dato de todo el mes (7.65% anual vs 7.59% est.) no lo sugiere, desde la perspectiva quincenal, el resultado fue muy superior al pronóstico (0.30% vs 0.19% est.). De esta manera, el panorama sigue favoreciendo la postura hawkish de Banxico, pues la inflación interanual alcanza un nuevo máximo en el actual ciclo y el panorama es incierto, lo que añade vulnerabilidad a las expectativas.
Rumbo Económico
El reporte inflacionario de julio ofrece resultados mixtos, pues, por un lado, los energéticos (+0.53% m/m) han contenido su avance ante bajas sustanciales en los precios de las referencias internacionales, pero en contraparte, el resto de la canasta de productos se mantiene presionado y, de hecho, los movimientos en las mercancías alimentarias (+1.02%) y en otros servicios (+0.79%) son de los más abultados en el registro. Con ello, el índice subyacente anotó su vigésimo incremento consecutivo y la tendencia luce resiliente, lo que seguirá elevando el piso para el eventual descenso del índice general. El panorama ha sufrido un notable deterioro en los últimos 2 meses, por lo que en los próximos días estaremos revisando al alza nuestro pronóstico de 7.70% para el cierre de año, aunque mantenemos la expectativa de que el Banco Central propine un alza de 75 puntos base en la reunión del jueves. Tras la publicación del dato, el peso se ha depreciado en 0.1% y cotiza en $20.23 por dólar.
