- Producción industrial (mar): -0.8% m/m (Banorte-Ixe: 0.1% m/m; consenso: 0% m/m; previo: -0.8% m/m; revisado: -1.2% m/m)
- La actividad industrial en la Eurozona cayó debido a una menor producción de bienes no duraderos y de bienes de capital
- La producción bajó de manera importante en Alemania
- Consideramos que el sector industrial seguirá mostrando signos de relativa debilidad
La actividad industrial en la Eurozona cayó debido a una menor producción de bienes no duraderos y de bienes de capital. El Eurostat publicó el día de hoy la cifra de producción industrial del tercer mes del año. La producción industrial se redujo 0.8% m/m, lo que resultó por abajo de nuestra expectativa y la del consenso. Cabe destacar que este dato representa un estancamiento de la actividad, luego de que la producción comenzara el año conuna recuperación de 2.4%m/m, mientras que el dato de febrero se revisó a la baja de -0.8% m/m a -1.2% m/m. La cifra de marzo se explica por una disminución de la producción de bienes duraderos (-0.4% m/m); una reducción en la producción de bienes no duraderos (-1.9% m/m); mientras que los bienes de capital bajaron 1.1% m/m, y la producción de bienes intermedios registraron una variación mensual de -0.8%, a la vez que la producción de energía aumentó 2%m/m. Con estos datos, la producción industrial se expandió a una tasa anual de sólo 0.2%, muy por debajo del 1% del mes previo y del 3.5% de enero. La cifra comparada trimestralmente muestra un crecimiento de 0.9% t/t, lo que apunta a una contribución de 0.1pp al crecimiento del PIB de 1T16.
La producción bajó de manera importante en Alemania. La producción industrial de la primera economía del bloque cayó 0.8% en su comparación mensual, con lo que la variación anual retrocedió a 0.2%. En Francia, la producción bajó 0.3% m/m, lo que causó una disminución anual de 0.7%. La actividad industrial italiana presentó una variación mensual nula, ubicando el crecimiento anual en 0.5%. Por último, en España, la producción sí subió 1.3% mensual, y la variación anual se ubicó en 3.6%, superando los resultados de los últimos reportes.
Hacia adelante, consideramos que la producción industrial seguirá mostrando relativa debilidad. Desde el inicio del mes de diciembre, unos días antes de la reunión del ECB, el euro se ha apreciado 7.6% contra el dólar. De hecho, el banco central esperaba una depreciación de su moneda luego de anunciar el agresivo paquete de estímulo monetario en marzo, no obstante, el efecto fue inverso al esperado, situación que continuó afectando a la actividad productiva de la región. Adicionalmente, consideramos que la débil demanda externa limitará el crecimiento de la producción en la Eurozona. Por su parte, las encuestas PMI del sector manufacturero, al igual que los indicadores de confianza apuntan hacia un débil avance de la actividad. Por lo anterior, esperamos que la actividad en el sector industrial siga mostrando signos de relativa debilidad, aunque las acciones implementadas por el Banco Central Europeo podrían tener algún efecto sobre las cifras de meses posteriores.