- Nómina no agrícola: 173 miles (Banorte-Ixe: 220; consenso: 217; previo: 245)
- La tasa de desempleo bajó de 5.3% a 5.1%, en niveles que se consideran de pleno empleo, mientras que la tasa de participación se mantuvo en 62.6%
- Las revisiones de los últimos dos meses sumaron 44 mil plazas de las que se anunciaron inicialmente
- El reporte incrementa las probabilidades de que el inicio de la normalización de la política monetaria sea en septiembre…
- … pero los riesgos a la baja sobre la inflación y en el entorno global podrían retrasar la decisión
Sólido reporte de empleo en agosto. Si bien la creación de empleos resultó por debajo de lo estimado, las cifras de los dos meses anteriores se revisaron al alza, la tasa de desempleo bajó y los ingresos por hora aumentaron. Cifras del BLS mostraron que la economía añadió 173 mil plazas en agosto. Esta cifra resultó por debajo de nuestra expectativa de 220 mil plazas y del consenso (217 mil). Sin embargo, cabe destacar que los datos de junio y julio fueron revisados al alza sumando 44 mil plazas más de las reportadas previamente. Durante agosto, el sector privado añadió 140 mil plazas, dato considerablemente menor al promedio móvil de los últimos tres meses de 194 mil (ver tabla abajo). Lo anterior fue resultado de un incremento de 164 mil plazas en el sector servicios, mientras que el sector productor de bienes perdió 24 mil empleos, luego de una contracción del empleo del sector manufacturero en 17 mil y del sector minero en 10 mil plazas. Finalmente, el sector público añadió 33 mil plazas durante el mes encuestión
La tasa de desempleo bajó de 5.3% a 5.1% en agosto. Esto fue el resultado de un incremento en 196 mil personas empleadas, luego de un aumento de 101 mil empleados del mes previo, al mismo tiempo en que el número de desempleados se redujo en 237 mil personas. La fuerza laboral disminuyó en 41 mil, con la tasa de participación manteniéndose sin cambios en 62.6%. Cabe mencionar que la tendencia a la baja de la tasa de desempleo en los últimos meses se ha dado en un contexto en el que la tasa de participación se ha mantenido relativamente constante, lo que sugiere que dicha reducción viene por un número mayor de personas empleadas y no porque algunas estén abandonando el mercado laboral, como fue el caso hace algunos años (ver gráfico abajo). Este nivel de 5.1% se ubica ya dentro del rango estimado por el Fed de 5% a 5.2% como la tasa de desempleo de pleno empleo, y significa un mínimo de siete años.
Aumento en las horas trabajadas y en los ingresos por hora. Las horas trabajadas avanzaron a un ritmo de 0.3%m/m, por arriba del 0.2%m/m del mes previo, mientras que las horas trabajadas se ubicaron en 34.6 con una revisión al alza el mes previo de 34.5 a 34.6.
El reporte incrementa las probabilidades del inicio de la normalización de la política monetaria en septiembre. Consideramos que el reporte muestra que la mejoría en el mercado laboral que necesitaba ver el Fed para empezar a normalizar la política monetaria está dada. Lo que incrementa la probabilidad de que se anuncie un alza en la tasa de Fed Funds en la reunión del 16 y 17 de septiembre. Sin embargo, los riesgos a la baja sobre la inflación y en el entorno internacional permanecen, lo que podría retrasar la decisión del Fed de empezar a subir las tasas. En este contexto, creemos que el proceso de normalización iniciará este año. Si no tiene lugar en septiembre, entonces pensamos que cualquiera de las dos reuniones posteriores (octubre y diciembre) tiene elevadas posibilidades, aún y cuando la de octubre no venga acompañada de conferencia de prensa por parte de Yellen. Cualquiera que sea la fecha, lo más probable es que el ciclo de alza en tasas sea muy gradual.