Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
Las maniobras políticas y las amenazas de guerra comercial zarandearon el mercado de divisas este miércoles y la jornada de negociación de Nueva York arrancó con una gran caída del dólar. La debacle del billete verde tuvo lugar tras conocerse que China está tratando de reducir o cancelar sus compras de bonos del Tesoro estadounidense.
Según Bloomberg, "fuentes familiarizado con el tema" afirman que los funcionarios de Pekín están revisando las carteras extranjeras del país y han sugerido que el principal titular de bonos del Tesoro estadounidense ha empezado a buscar oportunidades en otros lugares. China ha vendido bonos del Tesoro y ha reducido sus compras en el pasado (en 2016 concretamente) pero este es el titular más contundente que hemos visto sobre el tema hasta la fecha.
Aunque estos comentarios no proceden de Pekín oficialmente, el hecho de que no lo niegue es un signo de aprobación del Gobierno. Las tensiones comerciales también son una motivación. El interés de China por los bonos del Tesoro de Estados Unidos ha sido siempre una cuestión política y económica por lo que estos anuncios no son nunca una coincidencia.
El Departamento de Comercio tiene que recomendar si debe aplicarse una tasa de importación sobre el acero y el aluminio (una medida dirigida a China), de manera que ésta podría ser una decisión políticamente cargada. El Tesoro de Estados Unidos va a impulsar su oferta de deuda considerablemente en 2018, así que si China deja de comprar bonos, será el fin del mercado de bonos alcista oficialmente.
Los precios de los bonos del Tesoro se desplomarán, el rendimiento se disparará y el dólar caerá. Como vimos el miércoles, el USD/JPY será el más afectado y el par podría caer hasta el nivel de 109, sobre todo teniendo en cuenta que los traders de yen en corto están cubriendo sus posiciones. Por el momento, sin embargo, la siguiente parada para el USD/JPY debería ser el nivel de 111, y probablemente el descenso continúe hasta 110,85, mínimos de noviembre.
El dólar canadiense ha retrocedido 100 pips frente a su homónimo estadounidense en cuestión de minutos tras un informe de Reuters que ha indicado que los funcionarios del Gobierno canadiense creen que el presidente Trump sacará a Estados Unidos del TLCAN en un futuro muy próximo. Minutos más tarde, la Casa Blanca negaba estas afirmaciones, asegurando que Trump no ha cambiado de opinión. También, después la publicación inicial, un funcionario del gobierno canadiense comunicó a Politico que "es inexacto decir que el Gobierno de Canadá está convencido de que Estados Unidos saldrá pronto del TLCAN” ya que se han hecho progresos “durante las últimas sesiones y el periodo entre reuniones de diciembre y creemos que se seguirá avanzando en enero”.
Nunca se sabe a quién creer pero la negación de la Casa Blanca indica que Trump no tiene ninguna prisa por tomar una decisión. La próxima ronda de negociaciones del TLCAN comienza el 23 de enero. Por esta razón, creemos que el repunte del USD/CAD se desvanecerá, especialmente con el petróleo en máximos de dos años, el debilitamiento del dólar de EE.UU. y el optimismo en la economía canadiense.
Técnicamente, el USD/CAD encontrará una resistencia importante por encima de los niveles actuales, con la MMS de 100 días limitando las ganancias por debajo de 1,2600 y la MMS de 200 semanas rondando por debajo de este mismo nivel. Así que el USD/CAD o bien se mantiene por debajo de 1,2595 o se eleva hasta 1,27.
En cambio, los dólares australiano y neozelandés han ofrecido un buen rendimiento gracias al debilitamiento del dólar estadounidense al registrar el NZD/USD nuevos máximos de tres meses. Las ventas minoristas de Australia se publicaron el miércoles por la noche y el debilitamiento del crecimiento de los salarios junto con una lectura inferior de las ventas del PSI apuntan a que el informe sorprenderá a la baja. Los economistas esperan que el crecimiento de las ventas se habrá ralentizado del 0,5% al 0,4% en noviembre, pero creemos que el descenso podría ser mayor.
Mientras tanto, euro cerró la jornada al alza frente al dólar, pero bien lejos de sus máximos, mientras que la libra ha perdido posiciones. El BCE publica este jueves las actas de su reunión de diciembre y creemos que el informe destacará las mejoras en la economía de la eurozona. La libra ha perdido terreno tras unos datos dispares, las cifras de producción industrial han mejorado, pero la balanza comercial ha mostrado un peor resultado.