Los inversores estarán pendientes del tono de las observaciones que provienen de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto esta semana, incluso aunque no esperen ningún cambio significativo en la política monetaria.
La reunión de los días 26 y 27 de enero será la primera del año y la primera bajo una nueva administración después de que Joe Biden jurara el cargo de 46º presidente de Estados Unidos el 20 de enero.
La reunión de la semana pasada del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo es probablemente una antesala precisa de la reunión de la Fed más que cualquier otra cosa. El BCE se mantuvo firme en cuanto a la política monetaria y la presidenta, Christine Lagarde, ha señalado lo obvio: la pandemia sigue planteando graves riesgos.
Europa está en peor estado que Estados Unidos en casi todos los aspectos con un resurgimiento de infecciones, nuevas restricciones y toques de queda draconianos, y una implantación de vacunas más desarticulada entre los 27 miembros de la UE que entre los 50 estados de Estados Unidos. La inflación de la eurozona es negativa y la tasa de depósito del BCE sigue siendo negativa también.
La difícil misión de la Fed: Necesidades de más estímulo frente al optimismo económico
La reunión de la Fed tendrá lugar en un contexto de posible estancamiento del Congreso mientras demócratas y republicanos discutirán el nuevo paquete de estímulo fiscal, el juicio político del expresidente Donald Trump, e incluso cómo llevará a cabo su función un Senado dividido equitativamente.
Los inversores quieren que el presidente de la Fed, Jerome Powell, haga malabares y reconozca la necesidad de una política monetaria acomodaticia porque el COVID-19 sigue impactando en la economía a la vez que muestra cierto optimismo sobre las previsiones económicas mientras las vacunas se distribuyen de forma más generalizada.
Entre sus acciones de emergencia durante la crisis financiera y su reciente tanda de medidas para hacer frente al impacto de la pandemia, la Fed podría haber sido demasiado crítica por su propio bien. Bajo un gobierno de Biden comprometido con la igualdad racial y la lucha contra el cambio climático, la Fed se encuentra sometida a una gran presión para desempeñar su papel en el logro de estos objetivos, lo que históricamente está más allá de su mandato.
Esto no sólo significa mantener el dinero abundante y barato, sino también ser más inclusivo en sus previsiones políticas y promover la sostenibilidad. Las expectativas van desde una mayor diversidad racial y de género en el personal de la Fed hasta los reguladores que realizan las pruebas de estrés a los bancos sobre las pérdidas relacionadas con el cambio climático y su impulso hacia inversiones verdes.
Se espera que el Senado confirme a Janet Yellen como secretaria del Tesoro esta semana después de que el comité de finanzas aprobara por unanimidad su nominación. La expresidenta de la Fed sabrá exactamente qué botones presionar para que la Fed actúe de acuerdo con la política de la Administración.
Siempre con una postura prudente, Yellen dejaba claro en sus audiencias de confirmación de la semana pasada que ahora mismo no le preocupa la deuda pública y que su máxima prioridad es ayudar a individuos y empresas a superar la pandemia. Ha animado a los legisladores a "actuar a lo grande" a la hora de implementar un nuevo paquete de estímulo fiscal.
Biden todavía tiene que nombrar a una persona para un puesto vacante de la junta de gobernadores de la Fed y todo apunta a que liderará el camino hacia la diversificación del banco central designando a una persona de color o a una mujer para dicha vacante.
Mientras tanto, la gobernadora de la Fed, Lael Brainard, la única demócrata actualmente miembro de la junta, ha argumentado que los 12 presidentes de bancos regionales han sido renovados por otros cinco años tras someterse a una "rigurosa" revisión. ¿Quién sabía que tenían que ser reaprobados cada cinco años? Una vez más, nadie ha perdido su trabajo en esta revisión pero a Brainard —que encabezó el proceso— le ha costado mucho demostrar que esto no es un mero trámite.
Cuatro presidentes de bancos regionales diferentes pasan a ser miembros con derecho a voto del FOMC este mes y el recién confirmado gobernador Christopher Waller votará por primera vez, aunque no es probable que eso cambie el consenso del comité.
Powell tendrá que caminar por esa cuerda floja entre el optimismo y la preocupación cuando se reúna con la prensa tras la reunión de dos días del FOMC, tranquilizando a los inversores sobre la política monetaria de la Fed mientras mantiene la esperanza de una mejora de la economía.