El cobre deslumbró a los inversores a finales de 2020, pues los avances de las vacunas y la promesa de la reactivación de la economía tras las medidas de confinamiento del COVID-19 hicieron brillar el precio del metal como su ardiente color rojo.
Sin embargo, poco más de un mes después de año nuevo, el repunte del principal metal industrial del mundo se ha estancado. El cobre apenas aparece en los titulares en estos días. Incluso el estaño acaparaba las noticias la semana pasada después de que los precios de Londres del metal alcanzaran máximos de seis años tras el mayor ajuste de suministro desde la década de 1990 provocada por la disminución de las reservas, la robusta demanda industrial y el aumento del interés de los inversores.
Entonces, ¿qué es lo que pasa con el cobre?
Desde que la compañía estadounidense Freeport-McMoRan, con sede en Estados Unidos, rebajara su pronóstico de volumen de ventas de cobre de 2021 hasta 3.800 millones de libras desde los 3.850 millones de libras de octubre pasado, la confianza ha lastrado el metal.
En las últimas semanas, han surgido nuevas preocupaciones en torno al cobre, gran parte relacionadas con el plan de ayudas contra el COVID-19 de 1,9 billones de dólares de la administración Biden.
Los rivales republicanos del presidente Joseph Biden se oponen al inmenso tamaño de ese paquete, y tratan de reducirlo a un tercio. Biden dice que quiere el bipartidismo, pero ha prometido conseguir la aprobación del proyecto de ley en el Senado a la fuerza si es necesario, utilizando un proceso legislativo llamado "reconciliación", que el que sólo necesitaría los votos de sus colegas demócratas que tienen una mayoría de uno solo en la asamblea. El problema es que podrían no apoyarlo todos los senadores demócratas, y eso podría asestar un golpe al proyecto de ley.
La clave del estímulo de Estados Unidos es clave para el repunte del cobre
Como señaló el analista de cobre Thomas Westwater en un post del blog de Daily FX hace dos semanas, las ayudas de 1,9 billones de dólares podrían verse como un indicador de un paquete de infraestructura más específico de cara al futuro, lo que será clave para impulsar los precios de materias primas de construcción como el cobre.
Y añade: "Los demócratas quieren un proyecto de ley de infraestructura sólido centrado en la energía verde, que depende en gran medida del cobre y otros metales industriales. Por lo tanto, el clima político estadounidense puede ser clave para los precios en los próximos meses".
Eso no es todo. El fortalecimiento del dólar estos últimos días también ha lastrado el cobre y algunas materias primas, incluyendo metales preciosos como el oro y la plata. El jueves, el índice dólar registró máximos de más de dos meses en 91,315.
Todo esto ha lastrado los precios del cobre.
Desde los máximos de cinco años registrados en 3,73 dólares por libra en la primera semana de enero, el contrato de cobre al contado del COMEX de Nueva York se ha visto debilitado, cerrando el mes pasado con un aumento de sólo un 1% frente a la subida de más del 2% de diciembre y la de noviembre de casi el 13%. El jueves, el precio al contado se situó en 3,57 dólares.
Esto no significa que no haya una perspectiva positiva para el cobre.
La demanda de China es un pilar importante para el cobre
China, el mayor comprador de metales del mundo, sigue siendo un salvavidas para el cobre. Aunque las importaciones de cobre de China se desaceleraron hacia finales de 2020, la nación compró aun así la cantidad record de 6,68 millones de toneladas del metal.
Y es probable que persista la fuerte demanda de importaciones de China con los propios esfuerzos de estímulo de Pekín y el gasto relacionado con la infraestructura. Las últimas previsiones del FMI proyectan que la economía china se expandirá un 8,1% este año sobre la base del PIB anual, respaldando una sólida recuperación.
Se prevé que el consumo mundial de cobre aumente un 6% hasta 24,76 millones de toneladas este año tras la caída del 1,3% del año pasado, dijo recientemente a Reuters el analista de Citigroup (NYSE:C), añadiendo: "Hemos observado cierto crecimiento en el consumo de metales del mercado desarrollado en los sectores de la construcción, los electrodomésticos de consumo y la automoción, ya que el Covid-19 impulsa las renovaciones de viviendas y la demanda de nuevos hogares".
Nugent cree que el mercado del cobre se inclinará hacia el déficit en la segunda mitad del año, lo que resultaría en un pequeño superávit global para 2021 seguido de déficits en 2022 y 2023.
Los técnicos apoyan el cobre en 4 dólares eventualmente
Gráficos cortesía de SK Dixit Charting
Desde una perspectiva técnica, la consolidación del cobre del COMEX se puede interrumpir si vuelven a alcanzarse los máximos de 3,70 dólares que podrían llevarlo a picos de 4,50 dólares y más allá, dice Sunil Kumar Dixit, de SK Dixit Charting, en Calcuta, India.
Y añade: "El cobre parece oscilar hacia los lados y la baja y eso, en términos generales, es una fase de consolidación y distribución tras un fuerte repunte. El primer repunte decisivo por encima de 2,90 dólares se confirmó cuando la media móvil exponencial de 50 semanas cruzó sobre la MME de 100 semanas. El siguiente repunte más fuerte por encima de 3,10 dólares se confirmó cuando la EMA de 50 semanas cruzó sobre la EMA de 200 semanas, lo que resultó en el repunte hasta 3,73 dólares".
Últimamente, los compradores han surgido durante las caídas observadas entre 3,50 y 3.48 dólares, ha dicho Dixit, advirtiendo de que otras correcciones podrían empujar el precio al contado hasta el rango de 3,30-3,10 dólares.
Pero esos mínimos también podrían alimentar un fuerte repunte, dijo.
"La consolidación y la acumulación en el nivel de 3,48 dólares y un aumento de la inversión podrían ayudar al cobre a volver a situarse en 3,70 dólares y alcanzar el rango 3,90-4,10 dólares, antes de un objetivo final de 4,50 dólares".
Las previsiones técnicas diarias de la propia Investing.com asignan una calificación de "neutral" al cobre del COMEX.
Si el mercado estalla, se ha pronosticado una resistencia de Fibonacci de tres niveles, primero en 3,574 dólares, luego en 3,590 dólares y por último en 3,617 dólares.
En el caso de que revierta su rumbo, entonces se espera que se forme un soporte de Fibonacci de tres niveles, primero en 3,521 dólares, luego en 3,504 dólares y más tarde en 3,478 dólares.
En cualquier caso, el punto de pivote entre ambos se sitúa en 3,547 dólares.
Al igual que ocurre con todas las previsiones, les insto a que sigan los gráficos pero contrastándolos con tranquilidad —y moderación— con los fundamentales siempre que sea posible.
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista aparte del suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. No tiene participaciones ni mantiene una posición en las materias primas o valores sobre los que escribe.