La Secretaría de Hacienda y Crédito Público publicó el calendario de emisiones gubernamentales para el 4T13, el cual estuvo caracterizado por un aumento en el monto de emisión de prácticamente todos los instrumentos, una situación que era de esperarse ante las expectativas de manejo de déficit por parte del gobierno federal hacia delante La reacción inmediata del mercado una vez anunciado el calendario no fue del todo positiva, con las tasas mexicanos presionándose al alza 3-4pb respecto a los niveles observados previo a la publicación.
Esta es una señal de que los participantes del mercado estarán cautelosos a un efecto de oferta en caso de aprobarse un mayor déficit el próximo año (incluido en la propuesta de reforma fiscal que pudiera aprobarse a finales del año) Los resultados de la subasta de permuta de bonos M de ayer, junto con la reacción del mercado después del calendario de emisiones para el próximo trimestre publicado esta mañana son una clara señal de que los inversionistas no muestran apetito por estrategias de largo plazo (i.e. aumentar duración de sus portafolios).
Especialmente si éstos mantienen una elevada incertidumbre sobre temas importantes en el ámbito internacional como: (1) Fecha en la cual se anuncie el tapering del Fed (el cual tendrá que venir tarde o temprano) y (2) problemas fiscales en EE.UU. derivado del impasse político al interior del Congreso (lo cual pudiera resultar en un cierre temporal de algunas oficinas de gobierno) L
La SHCP llevará a cabo un conferencia telefónica a las 12:00pm este jueves con el fin de explicar los detalles al interior del Calendario de Emisiones Gubernamentales