- Las ganancias en activos de riesgo del viernes se extienden tras la publicación de las últimas encuestas sobre un posible Brexit que muestran un repunte de las preferencias a favor de permanecer en la Unión Europea
- Las divisas emergentes registran ganancias significativas de hasta 2% sobre el cierre del viernes. El peso mexicano gana 1.1% a 18.63 y el EUR/USD 0.5% a 1.1329, con el yen perdiendo 0.4%
- Las primeras encuestas en el Reino Unido tras el asesinato de Jo Cox muestran un repunte de las preferencias a favor de permanecer en la Unión Europea
- Donald Trump se reunirá con sus asesores, incluyendo algunos miembros de su familia, para discutir la estrategia política a seguir tras una reciente baja en su popularidad
- Los precios al productor en Alemania cayeron 2.9% anual en mayo, mejorando al mes previo en 3.1%
- Gasto en construcción de abril en la Eurozona con una caída menor al mes anterior al ubicarse en -0.4% anual
- El gobernador del banco central de India, Raghuram Rajan, anunció que dejará su puesto cuanto termina su periodo el 4 de septiembre próximo
- En EE.UU. no hay cifras relevantes y Kashkari del Fed hablará sobre el sistema bancario (11:15am). En México, oferta y demanda agregada del 1T16
- Estimamos un rango para hoy entre 18.60 a 18.72 pesos por dólar
- Seguimos cautelosos y recomendando compras del USD/MXN en bajas ante la persistente y elevada incertidumbre externa, con particular enfoque en el voto sobre el Brexit el próximo jueves
Mercados inician con un renovado sesgo de optimismo que genera ganancias en activos riesgosos (acciones, commodities con excepción del oro y divisas quitando al JPY) luego de que ayer reiniciaron las campañas para el voto sobre la potencial salida del Reino Unido de la Unión Europea el próximo jueves y tras el asesinato de Jo Cox. Los últimos indicios apuntan a un repunte en las preferencias de permanecer como miembro, aunque aún cerrada con 45%. Por otra parte, las cifras económicas fueron limitadas y con resultados ligeramente positivos. En Alemania, los precios al productor cayeron 2.9% anual en mayo, mejorando respecto al mes previo en -3.1%, Por su parte, en la Eurozona el gasto en construcción de la Eurozona registró una mejoría en abril al caer -0.4% anual, también moderando la presión respecto al mes anterior pero aún en terreno negativo. Respecto a las campañas presidenciales en EE.UU., Donald Trump se reunirá con sus asesores para un posible replanteo dada cierta baja de popularidad en las últimas semanas.
Las divisas muestran un respiro por segunda sesión consecutiva. Entre emergentes las mayores alzas son de alrededor de 1% en casos como el RUB y KRW así como hasta 2% en el ZAR. Entre desarrollados y como ya fue comentado, solo el JPY se deprecia en 0.4%, mientras que la libra lidera el movimiento positivo ante las noticias ya comentadas, ganando 1.9%. El EUR/USD sube 0.5% a 1.1328, mientras que el peso mexicano también tiene un buen desempeño al ganar 1.1% a 18.63 por dólar. Estimamos un rango para hoy entre 18.60 a 18.72. En información del día tendremos únicamente la oferta y demanda agregada del 1T16 en nuestro país. En EE.UU., Neil Kashkari hablará sobre regulación bancaria (en particular, de la regulación en aquéllos sistemáticamente relevantes).
El martes de la semana pasada decidimos tomar utilidades en largos del USD/MXN ante el intento de romper 19.00 antes del Fed e incertidumbre sobre el Brexit. A partir de ahí seguimos defensivos en el peso por la alta incertidumbre sobre eventos de riesgo, recomendando largos en bajas del USD/MXN para la operación. Ante nuestro caso base de que el Reino Unido sen mantendrá en la Unión Europea podríamos ver una extensión del respiro de nuestra moneda hacia el cierre de la semana, aunque muy difícil de prever dadas las estrechas diferencias en encuestas. Además, la prima de riesgo (medida con métricas de opciones como las vols de 1M o el sesgo en risk reversals) se han ajustado fuertemente, señalizando que los mercados ya incorporan con mayor claridad dicha incertidumbre. Ante este escenario y a pesar del sesgo más dovish del Fed, preferimos esperar a los resultados para evaluar nuevas oportunidades de inversión, con una relativamente alta probabilidad de amplios movimientos en ambos escenarios. Nuestro sesgo sigue defensivo, viendo otra vez atractivo direccional largo en USD/MXN debajo de 18.50 sin descartar un nuevo repunte a la zona de 19.00 en las próximas semanas.
Tras el FOMC esperamos que Banxico espere para su próxima alza, implicando spreads de tasas de corto plazo bajas y estables en el futuro inmediato. Por último, no encontramos evidencia de peor liquidez incluso tras la fuerte caída de los últimos días, asignándole aún una baja probabilidad a ventas discrecionales de dólares por parte de la Comisión de Cambios.