Minutas de la reunión del FOMC Pensamos ahora que en septiembre iniciará

Minutas de la reunión del FOMC Pensamos ahora que en septiembre iniciará la reducción en el programa de compra de activos

Tras la publicación de las minutas de la última reunión del Fed pensamos que la reducción del monto del programa de compra de activos será en septiembre (previo diciembre)

Dos temas parecen clave a favor del argumento de que será en septiembre:

(1) La perspectiva de que el entorno económico ha mejorado desde que tuvo lugar la reunión del FOMC; y

(2) El FOMC parece inclinarse por una reducción gradual del programa de compra de activos

Las minutas revelan una amplia discusión sobre la manera de comunicar el sentimiento del FOMC sobre los programas de compras

Finalmente, se optó por que fuera Bernanke quien entregara el mensaje a los mercados durante la conferencia de prensa

En este contexto, estaremos atentos a las siguientes intervenciones del presidente del Fed –esta tarde así como el testimonio semestral ante el Congreso la semana que viene

Las minutas de la última reunión del Fed del pasado 18-19 de junio apuntan a que el inicio en la reducción del programa de compra de activos muy probablemente será en septiembre. Esto contrasta con nuestra visión previa de que la reducción iniciaría hasta diciembre. Dos temas parecen clave a favor del argumento de que será en septiembre: (1) La perspectiva de que el entorno económico ha mejorado en un escenario donde las decisiones de política monetaria son altamente dependientes de los datos, y (2) el FOMC parece inclinarse por una reducción gradual del programa de compra de activos.

La perspectiva de que el entorno económico ha mejorado en un escenario donde las decisiones de política monetaria son altamente dependientes de los datos. En las minutas se reconoció una mejoría en varios de los indicadores de la actividad económica, y en las condiciones del mercado laboral, desde el pasado otoño. Cabe destacar que la reunión del FOMC fue previa al último reporte del mercado laboral de junio, dado a conocer el 5 de julio, y que mostró una creación mensual de 195 mil plazas, cifra que superó el estimado del consenso, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo en 7.6%. Adicionalmente, creemos que la generación promedio de plazas en los próximos meses seguirá siendo relativamente sólida de entre 160 mil y 180 mil, y que la tasa de desempleo cerrará el año entre el 7.3% - 7.4%.