- INEGI acaba de publicar su reporte de inflación en el mes de noviembre
- Inflación total (nov): 0.55%m/m (Banorte-Ixe: 0.6%m/m; consenso: 0.61%m/m)
- Inflación subyacente (nov): 0.04%m/m (Banorte-Ixe: 0.08%m/m; consenso: 0.07%m/m)
- La inflación de noviembre se explica por presiones sobre las tarifas eléctricas, particularmente en la primera mitad del mes
- Con estos datos, la inflación anual se ubica en 2.21% vs. 2.48% en el mes previo
- Una inflación bajo control sugiere una buena valuación en la curva de rendimientos
Los precios al consumidor crecieron 0.55%m/m en noviembre, ligeramente por debajo de lo estimado. La inflación subyacente tuvo una variación de 0.04% vs. nuestro estimado de 0.08% mensual. La principal desviación con respecto a nuestro estimado vino por: (1) Una sobre estimación del precio de servicios (-3.7pbs vs. nuestro -1.2pbs); (2) una menor contribución de los precios agrícolas (4pbs vs. nuestro 6pbs); así como (3) una menor contribución del precio de mercancías (6.4pbs vs. nuestro 7.3pbs).
La inflación de noviembre se explica por presiones sobre las tarifas eléctricas, particularmente en la primera mitad del mes. Los precios de energéticos se incrementaron 4.95%m/m derivado de un incremento de 24.4% en las tarifas eléctricas ante el fin de los descuentos de verano. Este incremento fue compensado por la caída en el precio de la gasolina de bajo octanaje (-0.56%), así como del gas doméstico natural (-5.17%). Por su parte, la inflación de mercancías resultó en 0.18%m/m derivado de mayores precios de alimentos (0.28%m/m) y de otras mercancías (0.11%), añadiendo 6.4pbs a la variación total de los precios. Los precios de los servicios se redujeron 0.09%m/m derivado de una caída de 0.41% en los precios de “otros servicios” ante una reducción en los costos de telefonía móvil (-11.57%), lo que más que compensó por los incrementos observados en el costo de restaurantes y similares (0.38%), de loncherías, fondas, etc. (0.24%) y los servicios profesionales (+5.92%).
Finalmente, los precios agrícolas se incrementaron 0.43%, derivado de mayores precios de frutas y verduras (+1.88%) aunado a una caída de 0.36% en los productos pecuarios.