La balanza comercial presentó un superávit de 1,657.6mdd en noviembre. De acuerdo con el reporte del INEGI publicado hoy, este dato está por encima de nuestro estimado de un superávit de 364.9mdd (consenso: +819.5mdd), derivado de un mejor comportamiento de las exportaciones manufactureras, en particular las del sector automotriz. En el 2013, la balanza comercial acumula un saldo negativo por 1,008.9 millones de dólares, comparado con el déficit de 45.8mdd observado en el mismo período del año anterior.
Las exportaciones totales presentaron un avance de 6.4% anual durante el período en cuestión. Las exportaciones petroleras se expandieron13.3% con respecto a diciembre de 2012 mientras que las no petroleras se incrementaron 5.4% anual. En particular, las exportaciones manufactureras crecieron 4.3% anual durante el período en cuestión, impulsadas por la expansión de 7.7% de las exportaciones del sector automotriz, mientras que el resto de las exportaciones manufactureras crecieron 3% anual en diciembre. En el 2013, las exportaciones se han expandido 2.6%, resultado de una caída de 6.2% en las exportaciones petroleras y un crecimiento de 4.2% en las exportaciones no petroleras, como se muestra en la tabla de abajo.
Por su parte, las importaciones registraron un incremento de 4.2% anual en diciembre. Las importaciones de bienes de consumo no petroleras -asociadas al gasto privado-, crecieron 9.7% en términos anuales. Por su parte, las importaciones no petroleras de bienes intermedios -utilizadas como insumos del sector manufacturero-, crecieron 2.1% anual en el período en cuestión. Finalmente, las importaciones de bienes de capital crecieron 6.7% anual. En el 2013, las importaciones se expandieron 2.8%, derivado de una crecimiento de las importaciones de bienes de consumo no petroleras de 13.5% anual aunado a un crecimiento de 2.1% anual en las importaciones no petroleras de bienes intermedios.
Con cifras ajustadas por estacionalidad, las exportaciones se expandieron 0.1% con respecto al mes anterior, mientras que las importaciones cayeron 1.9%. Destaca la caída de 2.2%m/m en las exportaciones manufactureras, lo que implica una caída trimestral anualizada de 0.5% vs. +10.1% en el 3T13. Por su parte, las importaciones no petroleras de bienes intermedios cayeron 3.6% mensual, mientras que las importaciones de bienes de consumo no disminuyeron 0.5%m/m. Finalmente, las importaciones de bienes de capital avanzaron 2.8%m/m en diciembre.
Esperamos un mayor dinamismo del sector exportador. Si bien las exportaciones manufactureras presentaron una significativa desaceleración durante el último trimestre del 2013 existen ciertas señales que apuntan hacia un mayor dinamismo. En primer lugar, la divisa mexicana acumula una depreciación importante en lo que va del año, lo que motivará un mayor dinamismo de las exportaciones mexicanas. Asimismo, el sector manufacturero norteamericano ha mostrado un significativo crecimiento.