Negociación de deuda soberana de EE.UU. sigue en el aire; fecha límite se acerca

El contraste no podría ser más sorprendente. El presidente de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, salió ayer de la última ronda de negociaciones con la Casa Blanca con un tono optimista, pero sin acuerdo. Poco después, la agencia de calificación crediticia Fitch Ratings rebajó la calificación AAA de la deuda estadounidense.

“I still think we have time to get an agreement and get it done,”

"Todavía creo que tenemos tiempo para llegar a un acuerdo y conseguirlo".

Esto es lo que dijo McCarthy a los periodistas el miércoles tras otra reunión con el Presidente Biden. Unas horas más tarde, Fitch dijo que estaba más cerca de rebajar la calificación de la deuda estadounidense..

"La vigilancia negativa de la calificación refleja el aumento del partidismo político", advirtió la firma de calificación crediticia. Fitch explicó que el actual punto muerto en Washington está "obstaculizando el logro de una resolución para elevar o suspender el límite de la deuda a pesar de la rápida aproximación de la fecha X (cuando el Tesoro de EE.UU. agota su posición de efectivo y su capacidad de medidas extraordinar

No obstante, Fitch ofreció un poco de optimismo, señalando que "todavía espera una resolución sobre el límite de deuda antes de la fecha X". Pero cada día que pasa sin un acuerdo para elevar el techo de deuda, la amenaza aumenta.

Creemos que han aumentado los riesgos de que el límite de la deuda no se eleve o suspenda antes de la fecha X y, en consecuencia, de que el gobierno pueda empezar a incumplir los pagos de algunas de sus obligaciones. Las tensiones en torno al techo de la deuda, el hecho de que las autoridades estadounidenses no aborden de manera significativa los retos fiscales a medio plazo, que conducirán a un aumento de los déficits presupuestarios y a una creciente carga de la deuda, señalan riesgos a la baja para la solvencia de Estados Unidos.

El líder de la mayoría republicana en la Cámara de Representantes, Steve Scalise, puso de relieve el lado oscuro de la dinámica política, aún en evolución, al anunciar que la Cámara entrará en receso tras la votación de hoy jueves. El miércoles, dijo:

"Tras las votaciones de mañana, si se llega a algún nuevo acuerdo entre el presidente Biden y el presidente McCarthy, los miembros recibirán un aviso con 24 horas de antelación en caso de que necesitemos volver a Washington para cualquier votación adicional, ya sea durante el fin de semana o la próxima semana".

"Tras las votaciones de mañana, si se llega a algún nuevo acuerdo entre el presidente Biden y el presidente McCarthy, los miembros recibirán un aviso con 24 horas de antelación en caso de que necesitemos volver a Washington para cualquier votación adicional, ya sea durante el fin de semana o la próxima semana".

Mientras tanto, algunos rincones del mercado de bonos siguen valorando la posibilidad de problemas. En el caso de los bonos del Tesoro que vencen en el ojo del huracán de un posible impago, los rendimientos se dispararon. Los precios de los denominados bonos del Tesoro de riesgo -con vencimiento entre el 1 y el 7 de junio- se desplomaron, elevando los rendimientos por encima del 7%.

Sin embargo, los rendimientos del Tesoro en general se mantienen relativamente estables, aunque la tasa de interés a 2 años, sensible a la política monetaria, está subiendo y cerró el miércoles (24 de mayo) en el 4.31%, su nivel más alto en dos meses. El rendimiento de referencia a 10 años también subió ayer hasta un máximo de dos meses.

Los rendimientos del Tesoro seguirán siendo una medida crucial en tiempo real de cómo el mercado está valorando el riesgo del techo de deuda. Por el momento, la conclusión implícita de la multitud es que un acuerdo que evite el impago sigue siendo la hipótesis de base. Pero la situación es cada vez más precaria y evoluciona día a día y quizá hora a hora.

Según Gregory Daco, economista jefe de la empresa de contabilidad Ernst & Young,

"La hipótesis subyacente es que se las arreglarán para aprobar algún acuerdo de última hora, tirando del mismo libro de jugadas que en 2011".

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