Conforme avanzamos en el tercer trimestre de 2024, es esencial analizar las tendencias que influirán en el panorama económico y financiero global. Aquí un resumen de los temas clave que marcarán el rumbo de los mercados en los próximos meses.
Moderación Económica en EE.UU.
La economía de EE.UU. se está desacelerando debido a las tasas de interés más altas, que afectan a los hogares de menores ingresos. Sin embargo, otros mercados desarrollados, como Europa y el Reino Unido, están experimentando una recuperación cíclica. A pesar de estas mejoras, EE.UU. sigue liderando en términos de fortaleza económica.
Inflación Global: Una Meta Lejana
La inflación global está disminuyendo gradualmente, pero se prevé que no alcanzará los objetivos de los bancos centrales hasta finales de 2025 o 2026. Sin una desaceleración significativa en el mercado laboral, será un desafío lograr una reducción más rápida de la inflación.
Políticas de Bancos Centrales
Se espera que la Reserva Federal de EE.UU. reduzca las tasas en septiembre, siempre que la inflación continúe bajando y la actividad económica se mantenga estable. Otros bancos centrales están flexibilizando sus políticas, pero seguirán los pasos de la Fed para mantener la estabilidad.
Mercados de Acciones: Oportunidades y Riesgos
Los mercados de acciones podrían ver ganancias positivas si el entorno económico sigue siendo sólido. Sin embargo, la concentración de estas ganancias en unas pocas empresas tecnológicas plantea ciertos riesgos. A nivel global, aunque las valoraciones están altas, hay oportunidades en mercados menos costosos como América Latina.
Rendimientos de Renta Fija
Los rendimientos elevados en renta fija siguen atrayendo a los inversionistas. Se espera que las tasas de incumplimiento aumenten gradualmente, manteniendo los diferenciales de crédito estables. Los recortes de tasas de la Fed previstos podrían reducir los rendimientos del Tesoro, pero no a los niveles ultra bajos de los últimos años.
Riesgo de Mantener Efectivo
Con una gran cantidad de dinero en fondos del mercado monetario debido a los rendimientos atractivos, mantener efectivo representa un riesgo significativo. Los inversionistas deben considerar reasignar efectivo para aprovechar las oportunidades en activos de riesgo.
Resumen y Recomendaciones
– Crecimiento Global: La economía de EE.UU. se está desacelerando post-COVID, pero sigue siendo fuerte comparada con otros mercados desarrollados.
– Consumidores en EE.UU.: Los hogares de ingresos medios y altos siguen en buena forma financiera, a pesar de las presiones sobre los hogares de menores ingresos.
– Sector Corporativo: Las grandes empresas son optimistas, mientras que las pequeñas enfrentan más dificultades.
– Mercado Laboral: Aunque el mercado laboral parece saludable, se observan señales de alerta, especialmente en las pequeñas empresas.
– Inflación: Reducir la inflación a los niveles deseados será complicado sin un mayor ajuste en el mercado laboral.
– Política de la Fed: La Fed enfrenta el reto de reducir las tasas sin reavivar la inflación. Históricamente, reducir las tasas demasiado pronto puede llevar a una nueva ola inflacionaria.
– Oportunidades en Acciones**: Las acciones de EE.UU., especialmente en el sector tecnológico, se benefician del fuerte crecimiento económico, aunque la concentración de ganancias es un riesgo.
– Renta Fija: Los rendimientos de los bonos soberanos subieron debido a las expectativas sobre las políticas de los bancos centrales, pero la renta fija sigue ofreciendo oportunidades atractivas.
– Perspectivas de Inversión: El entorno sigue siendo favorable para los activos de riesgo, con oportunidades en acciones, bonos y alternativas.
En resumen, mantener una estrategia de inversión equilibrada será clave en una economía global en recuperación. Es crucial prestar atención a los recortes de tasas de los bancos centrales y sus implicaciones para diversas clases de activos. Invito a todos a revisar sus carteras y considerar estas perspectivas para optimizar sus inversiones en este entorno cambiante.