- Esperamos una difícil temporada de reportes al 3T22. Crecimientos moderados en Ventas, Caída en Ebitda, y reducción de expectativas para el próximo año.
- Estimamos crecimiento en Ventas del 5.6%, y una caída en Ebitda de -0.4%.
- Las Ganadoras: Oma, Gcarso, Asur (BMV:ASURB), Gap y Livepol.
Reportes al 3T22: Crecimiento en Ventas y Ebitda de 5.6% y -0.4% respectivamente.
Una vez concluido el 3T22, las empresas que cotizan en Bolsa tendrán para reportar sus resultados financieros hasta el próximo 28 de octubre. Para las empresas de la muestra del S&P’s/BMV/IPyC estimamos un crecimiento en Ventas de 5.6%, pero una caída en Ebitda de -.04%. A nivel de Utilidad Neta estimamos un crecimiento del 8.7%. La mediana de crecimiento para nuestra muestra de más de 50 emisoras, a nivel de Ventas, Ebitda y Resultado Neto es de 13.1%, 11.3% y 6.3% respectivamente.
Inflación y Alza en Tasas Impactarán en los resultados del 3T22.
Los resultados al 3T22 se verán afectados por los elevados niveles de inflación durante el periodo, al observar, por un lado, un incremento en costos, y, por otro lado, una disminución en el poder adquisitivo del consumidor, al tiempo que el incremento en tasas impactará en los costos financieros de algunas empresas. No obstante, la continuidad en la recuperación de algunas empresas rezagadas y la eficiencia de algunas de ellas, apoyaran los resultados de manera conjunta a nivel operativo, por lo que estimamos que el Margen Ebitda para las empresas del IPyC se ubique en 21.7%, ligeramente arriba del observado en el mismo trimestre del año anterior en 21.3%. En cuanto al Resultado Neto, esperamos un incremento de 6.3%, con un Margen Neto de 7.0%, muy similar al observado en el comparativo trimestral de 7.1%.
Las Ganadoras Oma, Gcarso, Asur, Gap y Livepol
Dentro de la muestra de las empresas que componen el IPyC, resaltan como los mejores reportes estimados a nivel de Ebitda Oma, Gcarso, Asur, Gap y Livepol, reflejando todavía un proceso de recuperación y bajas bases de comparación en varios casos. Los reportes más débiles los esperamos en Volar, Gmexico (BMV:GMEXICOB), Cemex (BMV:CEMEXCPO), Tlevisa y Orbia (BMV:ORBIA). Destacaríamos también por su importancia dentro de la muestra del IPyC, la caída estimada en Ebitda de Amx del 3.2%.
¡Atención al Crecimiento en Ebitda!
En este reporte presentamos los resultados esperados para las empresas del S&P’s BMV IPyC, así como para una muestra más amplia. Es importante atender al crecimiento que tengan las empresas a nivel de Ebitda principalmente, pues un mayor crecimiento en este rubro mejora las valuaciones de la empresa (en su múltiplo FV/Ebitda, el más visto por los inversionistas) y aumenta el potencial de rendimiento por Precios Objetivo. Emisoras con crecimientos mayores a lo esperado (+5% vs. estimado), podrían tener un efecto inmediato positivo en el precio de la acción. Por el contrario, emisoras con crecimientos abajo de lo esperado (-5% vs. estimado), podrían tener un efecto inmediato negativo en su cotización.
