Al comienzo de las operaciones bursátiles de mayo, Wall Street parecía casi optimista.
Cómo se desglosan las cifras
En el transcurso de mayo, el S&P 500 se desplomó, lastrando su avance hasta un 0,55%. Aunque es cierto que es su cuarta subida mensual consecutiva tras la caída de enero, el índice subió un 5,24% en abril tras apuntarse un alza del 4,2% en marzo. Así que los resultados del índice de referencia general fueron anémicos... en el mejor de los casos.
El resultado de otros índices estadounidenses importantes fue mixto. El Dow Jones de Industriales subió un 1,93% en mayo, pero el NASDAQ Composite de tecnológicas cayó un 1,53%.
El NASDAQ 100 descendió un 1,26% y no ha alcanzado nuevos máximos de cierre desde que alcanzara el nivel de 14.041,91 el 16 de abril.
Fuera de Estados Unidos, los resultados fueron similares. El Standard & Poor's Global Broad Market Index, que sigue las acciones de unos 50 mercados, avanzó solo un 1,29%.
Los tipos de interés siguen siendo bajos
Los tipos de interés y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron tras subir en marzo y de nuevo en la segunda quincena de abril.
El rendimiento de los bonos a 10 años no cierra por encima del 2% desde agosto de 2019 y se situó en el 2,467% cuando Donald Trump fue nombrado presidente.
Los precios de la energía siguen al alza
Los precios del petróleo, por su parte, han subido, cerrando el crudo West Texas Intermediate en 66,32 dólares por barril, lo que supone un alza del 4,3% en el conjunto del mes y del 36,7% en el conjunto del año.
La subida de los precios fue buena para las acciones de energía (especialmente las de servicios petroleros) ya que los perforadores de petróleo y gas comenzaron a funcionar de nuevo.
El recuento semanal de plataformas de Baker Hughes ascendió a 455 el viernes, un 87% por encima de donde se situara el fondo en agosto de 2020 y su semana al alza número 19 de las últimas 21. El recuento de plataformas ha descendido casi un 58% con respecto al recuento de 1.080 de finales de 2018 y un 78% con respecto al pico del recuento de plataformas registrado en 2008.
Un movimiento hacia las acciones de valor mientras las vacunas despiertan un creciente optimismo
Lo que debería haber impulsado las acciones en mayo fueron las buenas noticias sobre el continuo avance en la vacunación de estadounidenses contra el COVID-19. El aumento de la vacunación se ha traducido en menos casos e incluso menos muertes.
Lo que significa que la economía de Estados Unidos podría reactivarse más rápido.
Tal vez el descenso más notable fue el de Tesla (NASDAQ:TSLA), con una caída del 11.9% en el conjunto del mes y de casi un 31% tras alcanzar máximos de 900 dólares el 25 de enero. Las pérdidas de la compañía también lastraron los resultados del S&P 500, el NASDAQ y el NASDAQ 100, todos índices en los que cotiza el fabricante de vehículos eléctricos.
El problema de la madera y la inflación
La combinación de optimismo junto con las tensiones de la pandemia produjo algunas consecuencias no deseadas. La más visible es probablemente la rápida aceleración del precio de la madera, que se ha triplicado en el último año.
Pero el mercado de la madera podría estar a punto de tocar techo.
Las operaciones de futuros de madera muestran una caída del 21% desde 1.670,50 dólares hasta 1.303,50 dólares por 1.000 pies tablares.
Kelly dijo que el índice compuesto de Random Lengths cayó de 1.514 a 1.494 dólares por 1.000 pies tablares, la primera caída en 18 semanas.
Un último punto: varias compañías estadounidenses creen que los aranceles impuestos a China y los países europeos por la Administración Trump están alimentando las presiones sobre los precios y deben eliminarse.
Sorpresas de mayo
Éstas son algunas de las cosas locas que mantuvieron las acciones en general bajo control en mayo.
Tesla. Los problemas de Tesla se debieron a las presiones financieras y del mercado. Primero, las acciones alcanzaron los 900,40 dólares el 25 de enero, y muchos inversores decidieron recoger beneficios. Sin embargo, muchos inversores todavía siguen queriendo acumular más ganancias —las acciones cerraron en mayo un 647% por encima de finales de 2019.
ETF ARK Innovación. Los resultados de Tesla lastraron el rendimiento del ETF ARK Innovation (NYSE:ARKK), un fondo administrado por la famosa gestora de capital Cathie Wood, de hecho el fondo estrella de su compañía, ARK Investment Management. El ETF subió casi un 149% en 2020, ya que apostó por empresas que su firma esperaba que fueran "los líderes, facilitadores y beneficiarios de la innovación disruptiva".
Tesla, sin embargo, representó —y todavía representa— más del 10.1% de los activos dentro del fondo. Por lo tanto, Tesla fue un lastre para el ARK en mayo. El precio del ETF bajó un 6,67% y su rentabilidad total disminuyó en un 10%. Desde su pico de febrero, el precio del ETF ha bajado un 28,4%.
Criptomonedas. El bitcoin y todas las monedas digitales podrían estar perdiendo su impulso inicial. Un problema es la tremenda potencia informática necesaria para extraer bitcoin o muchos de sus homónimos. Según el Digiconomist, todas las operaciones de minería de Bitcoin consumen más energía en un año que toda la población de los Países Bajos.
Luego está la tremendísima volatilidad. El bitcoin subió un 24,7% en términos anuales el viernes, pero BAJÓ un 44,3% desde que tocara techo en 64.788 dólares el 14 de abril.
Exxon y los accionistas activistas. Los inversores de Exxon Mobil (NYSE:XOM) y las grandes corporaciones en general se sorprendieron cuando los accionistas activistas —que quieren que la gran petrolera incluya el cambio climático en su planificación corporativa— se hicieron con al menos dos puestos en la junta.
Exxon ha argumentado durante mucho tiempo que la demanda mundial de petróleo crecerá junto con la población de la tierra. Pero el pequeño inversor activista Engine No. 1 argumentó en una campaña de 65 millones de dólares que el apogeo de los combustibles fósiles ha terminado a causa del aumento de las preocupaciones de la población por las emisiones de carbono y el calentamiento global.
Lo que está por venir
Los factores que provocaron el optimismo en mayo no han desaparecido y deberían respaldar a los mercados en junio. La pandemia parece estar llegando a su fin. Los inversores apuestan a que habrá más estímulos por parte de la Administración Biden.
Eso debería desatar un montón de gasto acumulado en todo tipo de cosas, desde salir a cenar hasta viajar a París.
Lo más importante es que la Reserva Federal ha argumentado que las recientes presiones inflacionarias (precios de la madera, del petróleo y la gasolina, de los alimentos y similares) deberían desvanecerse y que no harán gran cosa con respecto a los tipos de interés hasta el año que viene. La política podría cambiar, sin embargo, si por ejemplo, el informe de empleo del viernes es más fuerte que el informe sorprendentemente débil de abril.
Las tensiones entre Estados Unidos, Rusia y China están aumentando, aunque Joe Biden va a reunirse con Vladimir Putin este mes de junio. Las relaciones chinas podrían empeorar debido a las demandas de la Administración Biden de una mayor claridad sobre los orígenes del virus COVID-19.