El informe del IPC fue más débil de lo esperado, y la gran pregunta es qué significa todo esto. En su mayor parte, la razón por la que el crecimiento nominal del PIB ha sido tan sólido ha sido la elevada tasa de inflación. Pero parece bastante claro que, tras los dos últimos informes, la probabilidad de que el crecimiento nominal siga siendo sólido está disminuyendo.
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La verdadera pista en todo esto será el momento en que se rompan los umbrales a 5 años. Un movimiento por debajo de la banda del 2% en el umbral de rentabilidad a 5 años será probablemente la primera señal real de que el mercado de bonos está valorando una inflación más baja y un crecimiento más lento. Éste será el indicador que nos diga que la política monetaria es demasiado restrictiva.
Los datos de ayer también parecen apoyar la teoría de que la curva de rendimientos se está empinando. Dos meses de subidas de la tasa de desempleo y de caídas de la inflación intermensual sugieren que la economía podría estar empezando a ralentizarse. Si se debe o no a la política monetaria de la Fed es otra cuestión totalmente distinta.
Tal vez la subida de los precios haya llevado finalmente a la economía a un punto de ruptura. En cualquier caso, si el diferencial entre los bonos a 2 y 10 años puede superar los -17 puntos básicos, tendrá mucho margen de maniobra, y entonces es cuando las cosas se pondrán realmente interesantes.
¿El patrón de cuña ascendente gigante del S&P 500 está llegando a su clímax?
El patrón de cuña ascendente gigante del S&P 500 que parece haber llegado a un clímax en las últimas jornadas de negociación, con algunos técnicos bastante estirados. Creo que ya he mostrado esto antes, pero aquí está de nuevo; utilizando un gráfico de registro y precios de cierre, podemos ver que el S&P 500 tiene una extensión del 78,6% de los mínimos de marzo de 2020 y octubre de 2022 y lo que parece ser un triángulo diagonal final de buen aspecto. Tiene buena pinta, eso seguro.
Lo extraño fue que incluso bajando el S&P 500 alrededor de 90 puntos básicos en el conjunto de la jornada, hubo 395 acciones al alza y sólo 107 a la baja. Así pues, ha sido un buen día para el S&P 500 de igual ponderación y para el IWM de pequeña capitalización. Sin embargo, es difícil decir si el movimiento de ayer significa algo para el IWM porque no pudo superar el nivel de resistencia de en torno a los 212 dólares.
Pero también vimos lo mismo en junio, cuando las empresas de pequeña capitalización se dispararon tras el informe del IPC, sólo para revertir todas las ganancias en los días siguientes.
Nvidia (NASDAQ:NVDA) y el Nasdaq 100 por debajo de la media móvil exponencial de 10 días
Nvidia bajó ayer, cerrando por debajo de su media móvil exponencial de 10 días; eso podría significar algo o nada. La última vez que Nvidia vio dos patrones envolventes bajistas con un par de semanas de diferencia fue en abril, lo que provocó una caída del 20% de las acciones. No estoy seguro de si eso es lo que ha ocurrido esta vez, pero sí lo fue la última vez.
El Nasdaq cerró en el nivel de la media móvil exponencial de 10 días, que ha servido de nivel de soporte en algunas ocasiones, por lo que si hoy se rompiera este nivel, podría indicarnos que la tendencia del Nasdaq 100 ha cambiado.
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