Los mercados presumen abrir del lado del apetito por riesgo después de que el Mercado de Bonos presentara una pausa al «Sell Off» que venía mostrando la semana pasada. La curva de tasas del mercado secundario de los Treasuries se ha incrementado de forma importante, llegando a niveles no vistos desde unos meses antes de la pandemia. La idea de un «Reflation» por el regreso de una economía normal se ha incrementado poniendo presión a la curva. Algunos Bancos Centrales ya han mostrado preocupación y algunos ya han actuado al respecto. El Banco Central de Australia ha intervenido en la curva comprando Bonos, el Banco Central de Europa ha manifestado sus preocupaciones mencionando que no va a permitir un descontrol de la curva mientras la economía siga en riesgo de recuperación. El FED no lo hemos visto manifestarse al respecto. Este tema ha venido siendo el dolor de cabeza de los activos de riesgo, pero como mencionamos en días anteriores, el ajuste de la curva no es del todo malo, lo malo es la velocidad del ajuste que hace que otros mercados se tengan que ajustar a la baja, pero una curva «Steep» es señal de expectativas de crecimiento económico, si la tasa de fondeo siga anclada abajo no es cambio de estrategia o de política monetaria, es simplemente ajuste de la curva y si el ajuste es muy rápido o hace que la curva esté muy empinada que pueda afectar los créditos de largo plazo, los bancos centrales pueden intervenir para controlar la curva.
Curva de Tasas EE.UU.
En el mercado FOREX vemos un regreso en todos los pares con las monedas fuerte perdiendo frente al USD pero las Emergentes ganando frente al USD, digamos que estamos viendo algo de calma y un ligero regreso. El movimiento de baja es generalizado en los pares emergentes.
Entrando de lleno al par USDMXN vemos en gráfica diaria que el movimiento de alza hace pausa con el el precio bajando de la zona de soporte de 20.80/85. Las últimas dos sesiones vimos unas mechas largas por arriba de las velas, por arriba de 20.85 vimos interés de venta, al menos de momento. Ahora vemos este movimiento de baja donde tenemos máximos previos en 20.65 y 20.59. La estructura sigue siendo de alza, con medias móviles haciendo cruce de movimiento de alza, pero desde que el MA50 días no ha superado al alza el MA100 todavía no tenemos una señal de alza de largo plazo. El MACD y Momentum siguen en alza con algo de ajuste al ímpetu alcista. A pesar de que tenemos estructura alcista, podemos ver swings y ajustes de baja, para eso debemos de revisar cuadros de tiempo más pequeños.
En gráfica semanal quiero puntualizar algo, estamos en un proceso correctivo, con movimiento de alza pero seguimos en sesgo de baja, así lo indica el MACD y es muy probable que desarrollemos una estructura lateral temporal al estar viendo en los mercados ajustes que ponen en pausa el sesgo que venían marcando. De desarrollar una estructura lateral temporal en USDMXN podemos usar las Bandas de Bollinger, y estas marcan límites en 19.42 y 21.05 y ajustando. El nivel de 21.05 ya lo vimos la semana pasada y vemos también que el estocástico ha llegado a niveles de sobrecompra. Si vemos que la volatilidad baja y los mercados en general se calman, podríamos pensar que estaremos jugando dentro de este rango con una media de 20 semanas en 20.24.
USDMXN Semanal
En CME vemos algo de interés por el MXN en la semana que cierra el martes 23 de febrero, se registra un neto abierto de 3,025 contratos largos, esto es equivalente a una posición corta USDMXN de 73.245 millones, esta es una posición muy pequeña todavía y es fuera de los días complicados de la semana pasada, veremos en la siguiente si las alzas arriba de 20.85 ocasionaron interés de compra de MXN o no.
CFTC / USDMXN Semanal
MEXICAN PESO - CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE Code-095741
FUTURES ONLY POSITIONS AS OF 02/23/21 |
--------------------------------------------------------------| NONREPORTABLE
NON-COMMERCIAL | COMMERCIAL | TOTAL | POSITIONS
--------------------------|-----------------|-----------------|-----------------
LONG | SHORT |SPREADS | LONG | SHORT | LONG | SHORT | LONG | SHORT
--------------------------------------------------------------------------------
(CONTRACTS OF MXN 500,000) OPEN INTEREST: 165,600
COMMITMENTS
54,655 51,630 6,998 97,188 103,432 158,841 162,060 6,759 3,540
CHANGES FROM 02/16/21 (CHANGE IN OPEN INTEREST: 2,278)
-3,015 -4,628 4,419 2,035 2,246 3,439 2,037 -1,161 241
PERCENT OF OPEN INTEREST FOR EACH CATEGORY OF TRADERS
33.0 31.2 4.2 58.7 62.5 95.9 97.9 4.1 2.1
NUMBER OF TRADERS IN EACH CATEGORY (TOTAL TRADERS: 143)
60 35 15 28 26 93 73En gráfica de 240 minutos vemos que el precio ha perforado la zona de soporte de 20.80 con una pausa en la zona baja del cuadro de consolidación, pasando de baja posterior abriendo la puerta a buscar nuevas bajas con el 61.8% de Fibonacci en 20.6500, de perforar ese nivel estaríamos pensando en que la estructura alcista de 20.40 a 21.05 ha terminado abriendo la puerta a mayor movimiento de baja comp parte del retroceso de la estructura mayor. Podríamos caminar hacia la línea de tendencia de alza en color rojo y que además es zona de soporte al ser un máximo del 20 de enero, ese nivel también corresponde al 38.2% de retroceso de Fibonacci de 19.86 a 21.05, en caso de bajar de esa zona podemos hacer ajustes a 50%. El MACD marca movimiento de baja en sesgo de alza.
En gráfica de 60 minutos vemos al precio caminar hacia el 61.8% de Fib de la estructura de 20.40 a 21.05, con un MACD que cruza al lado negativo, lo que aumenta las probabilidades de ver perforación de baja de esa zona de soporte y continuar caminando en lo que el MACD en 4 horas hace su «unwinding» de baja. La zona de 20.49/55 es altamente probable. Ya podemos trazar una línea de tendencia de baja en color azul, esa será nuestra línea para cuidar este movimiento bajista donde podemos ir a tocar la línea de tendencia de alza en color rojo de mayor plazo.
DXY en 90.94 unidades
WTI en 61.86 dpb
TSY 5Y en 0.715%
TSY 10Y en 1.43%
VIX en 23.77 unidades