- En noviembre las Ventas Mismas Tiendas de Wal-Mart (N:WMT) en crecieron +6.2% A/A, menor a nuestras expectativas (+7.5%) y del mercado (+6.9%), con un avance en ticket de +6.0% y 2.0% en tráfico
- En Centroamérica las VMT crecieron 2.7% A/A (vs +7.0%e y +5.2% consenso). Las ventas totales crecieron 27.0% sin considerar los efectos cambiarios.
- El alza en VMT de noviembre, sostiene un sólido desempeño en los resultados de Walmex en el año, mismo que esperamos sea sostenible con base al dinamismo de la economía. Reiteramos COMPRA.
Presión por calendario y mayor competencia. Wal-Mart México reportó en noviembre un crecimiento de 6.2% en las ventas a unidades iguales (VMT) y +7.8% A/A en las Ventas totales, el resultado fue por debajo de nuestros estimados (+7.0%) y los del consenso (6.9% Infosel). En Centroamérica las VMT crecieron +2.7% (vs +5.2% consenso y +7.0%e). De forma consolidada las ventas totales de Wal-Mart crecieron 10.6%A/A al sumar P$45,904mp.
Las ventas estuvieron presionadas por el efecto calendario negativo de un día menos de venta, así como de una mayor presión competitiva en el sector relacionada con las ofertas del “Buen Fin”. A pesar de que hemos observado un ajuste a la baja en el precio de la acción en las últimas semanas, creemos que el dato podría mantener bajo presión el precio de la acción el día de hoy.
A esperar ventas de diciembre. Estimamos que Walmex mantendrá el dinamismo en ventas observado hasta ahora, con base a las estrategias de precios que ha venido impulsando y la reestructura de sus formatos principales. Walmex se mantendrá capitalizado en mayor medida la recuperación de la actividad económica en el país (empleo y remesas)
Efecto calendario presiona ventas en el mes. Centroamérica presentó un avance de 2.7% en las VMT de noviembre, por debajo de nuestras expectativas (+7.0%) y del mercado (+5.2%). Los resultados estuvieron afectados por el efecto calendario negativo de un sábado menos, así como por la alta base de comparación del mismo mes del año anterior (8.1%). A
pesar del débil reporte, creemos que el desempeño de la región se mantendrá con dinamismo impulsado por la sólida estrategia de precios y ganancia de mercado que ha logrado frente a la competencia.
Ticket firme. En noviembre Wal-Mart México reportó un avance de 6.0% A/A en el monto promedio de compra. Consideramos que el ticket estuvo favorecido por las ventas que se realizaron en artículos de mayor precio y que tuvieron una mayor demanda con las ofertas relacionadas con el “Buen Fin”. Por su parte el tráfico se ubicó con un avance de (+0.2%), lo que nos hace suponer una fuerte competencia en el mismo periodo.