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Zona Euro: El BCE deja su política monetaria sin cambio

PorCasa de Bolsa Banorte-Ixe
AutorCasa de Bolsa Banorte-Ixe
Publicado 02.10.2013, 09:44 p.m

Sin sorpresas, el Consejo de Gobierno volvió a dejar sin cambio las tasas ante la constante mejoría en los indicadores de confianza. Desde la reunión del mes pasado, los índices de confianza se volvieron a consolidar, en línea con la expectativa del ECB de que la Eurozona siguió creciendo a un ritmo modesto durante el segundo semestre. El Consejo dejó hoy la tasa refi en 0.5%, la tasa de depósitos en 0% y la tasa marginal de crédito en 1.5%. El mercado está atento ahora a la conferencia de prensa del presidente Draghi que iniciará a las 7:30hrs.

Creemos que mantendrá un tono acomodaticio (dovish) ante la debilidad del crédito y la desaceleración de la inflación. El crédito a las empresas continúa contrayéndose debido al proceso de desendeudamiento de los bancos. Adicionalmente, la tasa de inflación bajó más de lo esperado en septiembre, según el reporte preliminar de Eurostat, a 1.1%a/a desde 1.3% el mes anterior. En este contexto, el Consejo debería mantener el tono dovish y reiterar los términos del forward guidance, es decir el compromiso del ECB en mantener las tasas en los niveles actuales o más bajos por un periodo extendido de tiempo. Adicionalmente, el presidente Draghi podría reiterar que el Consejo está dispuesto a introducir nuevas medidas no convencionales en caso de ser necesario.

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