Los Fondos negociables en el mercado que permiten tomar posiciones sobre índices replicando los resultados de este, mejor conocidos como los Exchange Traded Funds (ETF´s) son uno de los grandes instrumentos financieros que permiten diversificar, operar grandes cantidades de acciones, y muchas veces son tanto más baratos que los propios fondos de inversión.
Son grandes instrumentos que pueden dar seguimiento o rastrear (Track) rendimientos específicos de bonos, commodities, carteras de acciones, monedas, y prácticamente cualquier activo. Y como todos esperan el momento propicio para ser lanzados al mercado, pero dicho lanzamiento puede significar algo más que sólo un plan de inversión particular.
De acuerdo con Morning star, entre 1999 y el 2000, en medio de la burbuja de las “punto com”, los administradores de Fondos lanzaron cerca de 136 ETF´s en el sector de tecnología, y cerraron apenas con 31 durante el 2002, cuando el sector tocó fondo.
El patrón fue similar durante la última crisis financiera. Según BARRON´S, durante el 2007 se lanzaron 37 fondos globales en Estados Unidos dentro del sector inmobiliario, justo antes del quiebre de la burbuja subprime que aplastó al sector; cerrando con 16 ETF´s para el 2009, cuando el sector, apoyado en las políticas de la Fed, estaba empezando su proceso de recuperación.
El año pasado brincaron al escenario 10 fondos maestros dentro del sector energético, y el ¿resultado cual ha sido?, una abrupta caída del oro negro en todos lados.
La concentración de varios lanzamientos de ETF´s en mismos sectores del mercado, pueden ser una señal de controversia para lo que puede estar por suceder en ese sector.
De acuerdo con FactSet hay más de 1,000 ETF´s registrados ahora mismo en la Comisión de Bolsa de Valores de EEUU (el SEC por sus siglas en inglés) que aún no se han lanzado dentro del mercado ¿por qué?
De acuerdo con Dave Nadig, director de ETF´s en FactSet “la razón por la que están sentados en el registro no es porque el SEC no los haya aprobado. Es porque los emisores están manteniendo registros como marcadores de posición para que los mercados sectoriales, que rastrean los ETF´s se calienten”. En otras palabras, los grandes inversionistas están esperando que algo llegue a cambiar en el mercado.
Así que el lanzamiento de los ETF´s puede tomarse inclusive como un termómetro del ciclo bursátil, pero entonces: ¿Cuántos lanzamientos de ETF´s pueden determinar si los inversionistas participarán en la fase restante de la expansión del mercado?
Nadig no atina a decirlo tampoco, pero señala que hay 7 ETF´s que fueron lanzados al mercado de China a inicios de este año, como un ejemplo de los fondos que están buscando calentar las tendencias bursátiles.
“A pesar de las últimas sacudidas en China” dice Nadig “los Detsche X-trackers [los ETF´s] cosecharon sobre china grandes ganancias, y están todavía un 63% arriba en el año, se puede caer un largo periodo antes de dar vuelta a todas esas ganancias”.
Los ETF´s son instrumentos que necesitan una evaluación de gran calidad, pero en términos generales, mientras más estrechos sean (menos diversificados), más sospechosos deben ser, porque son coquetos ante las revenadas finas de un mercado propenso a una burbuja financiera.
Por ejemplo, en noviembre del año pasado, PureFunds lanzó un ETF de Seguridad Cibernética (HACK), que rápidamente reunió 1,400 millones de especuladores entusiasmados por los recientes titulares de violencia en EEUU (en octubre se acaban de dar enfrentamientos violentos por cuestiones de racismo). Pero en realidad el fondo sólo mantenía 32 acciones astilleras del sector tecnológico que poco tenía que ver con lo que sucedía en las calles de Misuri.
La captura de grandes inversiones en este Fondo, hizo que PureFunds incursionase todavía más en este nicho creando el CIBIR, un ETF de Ciberseguridad que fue lanzado en julio de este año. También hay dos productos que ofrece como un recuerdo inquietante de las “punto com”, un ETF iPay que cubre pagos móviles, y un ETF llamado BDAT que cubre datos personales. Pero en esencia son la misma piel del mismo gato, expuesta de diferentes maneras.
Los ETF´s pueden hacer eso y más, pero por lo mismo pueden resultar seriamente peligrosos, sobrecargan ejecuciones tradicionales que incluso pueden resultar caprichosos desde un punto de vista lógico.
Lo cierto es que estos fondos son sólo un vehículo mediante el cual se transmiten decisiones de inversión, pero que a veces pasa, que su movimiento puede venir relacionado de alguna forma con el calentamiento drástico de un sector.
Ahorita hay 1,000 en la espera, que buscan, impacientemente, su momento de deslumbras. Pero unos más ya están atinando a ver donde pueden encontrar cierto auge.
De acuerdo con Mornigstar, en los últimos meses, ha habido un amplio uso de los ETF´s para replicar al dólar. Blackrock lo decía esta mañana: el rally del billete verde nos durará varios años.