Casa de Bolsa Banorte-Ixe

Reporta mejor, pero sigue siendo débil. Walmart de México y Centroamérica reportó en México una caída de -0.8% en Ventas Mismas Tiendas (VMT) y un avance de 3.5% en unidades totales (VT). La baja de -0.8% en las ventas a unidades iguales resultó menor a lo esperado por el mercado, no obstante se sigue mostrando bajos crecimientos en las ventas de la compañía. Lo anterior da muestra de la debilidad que permanece en el consumo en el país y que se manifiesta también en datos como el de Confianza del Consumidor que al mes de febero registró una contracción de 11.5% a/a. Como hemos apuntado el entorno de debilidad económica del país, con baja generación de empleo, presión en precios resultado de la reforma hacendaria seguiran pesando en el gasto de las familias al menos durante el prime trimestre de 2014. Creemos que el mercado ya ha venido descontando resultados débiles en ventas para Walmart. El dato ligeramente mejor podría motivar una ligerara recuperación en el precio de la acción. Reiteramos nuestro PO objetivo de P$35.50 y recomendación de MANTENER, esperando un mejor desempeño en ventas para la empresa hacia la segunda parte del año.

Aperturas. Durante febrero Walmex abrió 6 unidades. En México conto con 5 nuevos formatos y en Centroamérica con uno. Para 2014 la guía de la compañía es un crecimiento de 5.2% en piso de ventas. Donde la mayor expansión la tendrá en Centroamérica creciendo 7.6% y en México será de 5.0%.

Reiteramos nuestra recomendación de MANTENER para las acciones de Walmart con un PO 2014 de P$35.50. Estimamos debilidad en ventas al menos durante los primeros meses del año que creemos deberán de mejorar hacia la segunda parte derivado del efecto positivo que deberá tener sobre el gasto de las familias un mejor entorno en la economía, impulsado por las reformas estructurales y el dinamismo del sector externo.