El lunes, Barclays hizo un ajuste significativo en su postura sobre Dana Holding (NYSE: DAN), mejorando la acción de Equalweight a Overweight y aumentando el precio objetivo a 18,00 dólares, desde el objetivo anterior de 12,00 dólares. Dana, que actualmente cotiza a 10,00 dólares, ha mostrado un impulso significativo con una rentabilidad del 12,6% durante la última semana, según datos de InvestingPro.
La firma señaló que Dana había sido uno de los valores más cuestionados en los últimos años, rezagado con respecto al mercado en general y a otros valores proveedores de su cobertura, como demuestra su rentabilidad del -27,4% en los últimos seis meses.
El analista de Barclays señaló que, aunque el EBITDA de Dana ha crecido, no ha cumplido las expectativas del mercado. En un principio, se preveía que el EBITDA de 2024 superara los 1.200 millones de dólares, pero ahora va camino de quedarse por debajo de los 900 millones. Los datos de InvestingPro muestran un EBITDA actual de 770 millones de dólares, y cuatro analistas han revisado recientemente a la baja sus expectativas de beneficios.
Esta revisión a la baja se ha atribuido a las presiones inflacionistas, la debilidad de los mercados finales y la carga financiera de la inversión en vehículos eléctricos (VE).
Además, el elevado apalancamiento de Dana, que actualmente es de 2,6 veces la deuda neta en relación con el EBITDA de los últimos doce meses, y su margen de flujo de caja libre (FCF) inferior al previsto, que se prevé que sea del 1% en 2024, han contribuido al bajo rendimiento de la acción.
Estos débiles resultados financieros han sido especialmente decepcionantes, dado que la empresa no se ha beneficiado del interés sostenido por los motores de combustión interna y su limitada exposición a la producción europea y china de vehículos ligeros (LVP), que han sido mercados difíciles para otros proveedores.
El analista de Barclays concluyó que la narrativa bursátil de Dana se había estancado debido a la combinación de un elevado apalancamiento, un FCF débil y la reciente presión en sus mercados principales.
Sin embargo, a pesar de estos retos y de las perspectivas poco claras de un interés renovado por parte de los inversores, la empresa ha considerado oportuno elevar el valor y fijar un precio objetivo más alto.
En otras noticias recientes, Dana Incorporated ha anunciado cambios significativos en su liderazgo y dirección estratégica. R. Bruce McDonald ha sido nombrado nuevo Presidente y Consejero Delegado, sucediendo a James Kamsickas, que continuará como asesor hasta marzo de 2025.
Dana también planea vender su negocio Off-Highway, con Goldman Sachs & Co. LLC y Morgan Stanley & Co. LLC. Este movimiento tiene como objetivo racionalizar las operaciones y atender a los mercados de vehículos ligeros y comerciales.
Simultáneamente, Dana está lanzando un plan de reducción de costes de 200 millones de dólares para mejorar la rentabilidad y el flujo de caja, con el objetivo de reducir los gastos de venta, generales y administrativos. La empresa espera realizar ahorros anualizados de aproximadamente 200 millones de dólares para 2026.
A pesar de estos cambios estratégicos, Dana reafirma sus previsiones para todo el año 2024, con unas ventas previstas entre 10.200 y 10.400 millones de dólares, un EBITDA ajustado de 855 a 895 millones de dólares y un flujo de caja libre de 90 a 110 millones de dólares.
En línea con esta evolución, Dana comunicó unos ingresos en el tercer trimestre de 2.476 millones de dólares, por debajo del consenso de Bloomberg, pero superando el consenso para el EBITDA ajustado en 232 millones de dólares. JPMorgan ajustó sus perspectivas financieras para Dana, reduciendo el precio objetivo pero manteniendo la calificación de sobreponderar el valor. Estos últimos acontecimientos ponen de relieve el interés de Dana por la eficiencia operativa y la gestión de costes en medio de unas condiciones de mercado difíciles.
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