El lunes, Morgan Stanley revisó a la baja las acciones de Thai Oil (TOP:TB) (OTC: TOIPY), cambiando su calificación de Sobreponderar a Igual Ponderar y reduciendo significativamente el precio objetivo a THB30,00 desde los THB62,00 anteriores. El ajuste obedece a la preocupación por los posibles contratiempos y riesgos de ejecución asociados al proyecto en curso de la empresa.
Según los datos de InvestingPro, el valor cotiza a un PER de 7,65 veces y mantiene una notable rentabilidad por dividendo del 7,03%, habiendo pagado dividendos de forma constante durante 20 años consecutivos.
La firma destacó que el proyecto de Thai Oil podría sufrir importantes retrasos y dificultades operativas si fuera necesario sustituir al actual consorcio contratista, formado por Samsung E&A y Saipem. Esta sustitución podría requerir un aumento considerable de la mano de obra en aproximadamente 18.000 trabajadores.
Morgan Stanley señaló que, debido a la inflación de los costes, el rendimiento del capital invertido (ROCE) de Thai Oil podría caer por debajo del 7% después de impuestos en márgenes de ciclo medio después de 2028. A pesar de estos retos, la empresa cree que el precio de las acciones ya ha tenido en cuenta la previsión de beneficios por acción (BPA) de 3,8 Bt para 2025 y 4,9 Bt para 2026, con un PER a largo plazo de 8-10 veces, en línea con las valoraciones de sus homólogas.
En los últimos tres meses, ante las noticias de retrasos en los proyectos, la capitalización bursátil de Thai Oil se ha reducido en 1.300 millones de dólares, con una caída del 41,17% sólo en la última semana. Este descenso equivale aproximadamente a la inflación de los costes del proyecto, sin contar los 500 millones de dólares en multas que podrían imponerse a los contratistas.
El análisis de Morgan Stanley indica una perspectiva prudente para las acciones de Thai Oil, teniendo en cuenta los diversos factores que podrían afectar a los resultados financieros de la empresa en los próximos años.
El análisis deInvestingPro sugiere que la acción podría estar infravalorada, cotizando a sólo 0,37 veces su valor contable. Los suscriptores pueden acceder a 12 ProTips adicionales y a completas métricas financieras para tomar decisiones de inversión más informadas.
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